經(jīng)濟(jì)學(xué)家長期以來一直警告關(guān)稅將推高美國通脹。即將公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告將對(duì)這一判斷進(jìn)行檢驗(yàn)。

　　在連續(xù)四個(gè)月高估CPI讀數(shù)后，機(jī)構(gòu)繼續(xù)預(yù)測周二公布的6月通脹率將處于較高水平。家具、玩具、休閑用品，汽車等受關(guān)稅影響的商品價(jià)格可能加快上漲，終結(jié)前幾個(gè)月通脹溫和的趨勢。

　　前幾個(gè)月不溫不火的通脹讓美聯(lián)儲(chǔ)處境尷尬。該央行一直為年內(nèi)按兵不動(dòng)的利率政策辯護(hù)，理由是預(yù)期關(guān)稅將推脹，但這一效應(yīng)至今尚未顯現(xiàn)。如果此次通脹數(shù)據(jù)依然溫和，幾乎可以肯定總統(tǒng)特朗普會(huì)再次表達(dá)強(qiáng)烈不滿，他之前多次呼吁降息，并屢屢把矛頭對(duì)準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本人。

　　美聯(lián)儲(chǔ)和私營部門預(yù)測人士的普遍共識(shí)是：隨著企業(yè)開始將特朗普關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，通脹將在夏季升高。雖然許多企業(yè)早期通過提前囤貨或犧牲利潤來保護(hù)客戶，但這些應(yīng)對(duì)策略正在耗盡。

　　安永—博智隆首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregory Daco表示，“企業(yè)仍在采用多種方式來減輕關(guān)稅影響”。他預(yù)計(jì)關(guān)稅將占整體CPI月漲幅的三分之一，更大的影響將在夏末顯現(xiàn)，“隨著時(shí)間推移，影響會(huì)增強(qiáng)?！?/p>

　　這一風(fēng)險(xiǎn)在上周被進(jìn)一步放大。特朗普加大了對(duì)貿(mào)易問題的強(qiáng)硬表態(tài)，宣布將對(duì)銅及加拿大、巴西等國商品征收更高關(guān)稅。其中一些更具懲罰性的措施原定7月生效，現(xiàn)已推遲至8月，特朗普已表示不會(huì)再延長期限。

　　BMO資本市場美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson表示，“鑒于總統(tǒng)現(xiàn)在似乎對(duì)多個(gè)國家接連拋出高關(guān)稅計(jì)劃，我們顯然還沒有走出‘關(guān)稅通脹威脅’的陰影?！?/p>

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，截至5月，約四分之三企業(yè)正在通過漲價(jià)來應(yīng)對(duì)關(guān)稅帶來的成本升高。其他調(diào)查也表明，企業(yè)有意提高價(jià)格，企業(yè)方自己也這么說，如計(jì)劃在本月上調(diào)售價(jià)，等零售商則瞄準(zhǔn)秋季漲價(jià)。

　　除了商品，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者也會(huì)密切關(guān)注服務(wù)通脹。一些預(yù)測人士認(rèn)為，近期表現(xiàn)溫和的類別，如機(jī)票和酒店住宿費(fèi)，可能在6月上漲，從而推動(dòng)整體CPI加速。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的6月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們對(duì)關(guān)稅將如何影響通脹及貨幣政策路徑存在分歧。鮑威爾對(duì)物價(jià)再度上行持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　他7月1日在葡萄牙一場會(huì)議上表示，“我們預(yù)計(jì)夏季將看到一些更高的通脹數(shù)據(jù)”。但他同時(shí)補(bǔ)充稱，通脹沖擊“可能高于、低于、早于或晚于我們?cè)鹊念A(yù)期”。