界面新聞記者 | 高菁

動力電池下游市場需求依然較為旺盛，助推“寧王”上半年實現(xiàn)營收、凈利雙增長。

7月30日晚間，寧德時代寧德時代(300750.SZ/03750.HK)披露財報稱，今年上半年實現(xiàn)營收1788.86億元，同比增長7.27%；同期凈利潤為304.85億元，同比增長33.33%，平均日賺1.68億元。

其中，二季度凈利潤達165.23億元，創(chuàng)其上市以來單季度新高，且這已是該公司連續(xù)第九個季度凈利潤超百億元。

值得注意的是，單季度凈利破紀錄的同時，寧德時代應(yīng)付賬款也創(chuàng)下同期新高。

財報顯示，截至今年上半年，寧德時代應(yīng)付賬款達1334.2億元，其中1099.22億元為貸款，234.98億元為工程設(shè)備款。該應(yīng)付賬款較上年同期增加了14.05%，創(chuàng)歷史同期新高。

同期，寧德時代的應(yīng)收賬款為638億元，較去年上半年的581億元增加約一成。

寧德時代的主要業(yè)務(wù)包括動力電池系統(tǒng)、儲能電池系統(tǒng)、電池材料及回收以及電池礦產(chǎn)資源四大板塊。其中，動力和儲能電池板塊上半年合計為寧德時代貢獻了89.43%的營收。

寧德時代在鋰電池領(lǐng)域的上游供應(yīng)鏈，主要涵蓋正極材料、負極材料、電解液、隔膜、鋰電設(shè)備以及包含結(jié)構(gòu)件、銅箔在內(nèi)的附件六大環(huán)節(jié)。

與此同時，寧德時代的負債率在下降。

截至上半年，該公司資產(chǎn)負債率為62.59%，同比減少2.65個百分點，貨幣資金達3505.78億元，占總資產(chǎn)比例為40.43%，同比提高了1.85%。

寧德時代上半年存貨金額繼今年一季度再度提高，達到722.72億元，較上年同期小幅增長。

對此，寧德時代在7月30日舉辦的業(yè)績說明會上表示，隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)擴大，市場需求旺盛。雖然公司庫存商品雖有一定增加，但2025年二季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比持平，庫存處于合理水平。

財報還顯示，上半年寧德時代的研發(fā)投入達到100.95億元，較上年同期增長17.48%。其半年電池產(chǎn)能達345 GWh，在建產(chǎn)能為235 GWh，上半年的產(chǎn)能利用率達到89.86%，較上年同期的65.33%顯著增長。產(chǎn)能利用率的增長，有助于電池產(chǎn)品的成本下降。

今年之前，碳酸鋰等資源及原材料價格下降，導(dǎo)致電池產(chǎn)品單位銷售價格也出現(xiàn)下降，寧德時代的營業(yè)收入因此曾連續(xù)多個季度出現(xiàn)同比下滑。

直到2025年一季度，寧德時代的營業(yè)收入才實現(xiàn)了“五連降”后的首增。這種增勢也延續(xù)至二季度，其實現(xiàn)營收941.82億元，同比、環(huán)比均實現(xiàn)增長。

寧德時代上半年營收的增長，主要得益于動力電池業(yè)務(wù)的帶動。該公司動力和儲能電池業(yè)務(wù)上半年分別實現(xiàn)營收1315.73億元和284億元，占總營收的比例分別為73.55%和15.88%。

其中，動力電池業(yè)務(wù)營收同比增長16.8%，儲能電池業(yè)務(wù)則出現(xiàn)了1.47%的同比小幅下滑。

鑫欏資訊高級研究員張金惠向界面新聞?wù)故镜臄?shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)磷酸鐵鋰方形動力電芯的價格在0.3-0.4元/wh之間，國內(nèi)三元方形動力電芯的價格則在0.4-0.5元/wh之間，仍處于低位。

寧德時代能夠在這樣的大背景下實現(xiàn)營收上漲，應(yīng)受到銷量增長的促進。

韓國研究機構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，全球新能源車銷量為752萬輛，同比增長32.4%。儲能電池方面，據(jù)市場研究機構(gòu)Rho Motion數(shù)據(jù)，上半年全球電池儲能系統(tǒng)裝機總量達86.7?GWh，同比增長54%。

下游產(chǎn)業(yè)的增長，使得動力和儲能電池的需求得到進一步提升。

SNE Research數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，全球動力電池使用量為401.3 GWh，同比增長38.5%。寧德時代以152.7 GWh的動力電池裝車量占據(jù)了全球近四成的市場份額，裝車量較上年同期增長了40.6%。

在國內(nèi)，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟(下稱動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟)數(shù)據(jù)顯示，寧德時代上半年動力電池裝車量達128.6?GWh，同比增長了37.82%，上年同期僅為93.31?GWh，

此外，寧德時代還在上半年推出了包括第二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新電池等動力電池新品，有望帶來產(chǎn)品溢價。

卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師董云帆向界面新聞向界面新聞指出，7月中旬起，國內(nèi)電芯價格有所回升。

受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下的情緒推動以及供應(yīng)端的不確定性影響，國內(nèi)碳酸鋰價格自6月中下旬起出現(xiàn)連續(xù)上漲，漲幅一度突破30%。在碳酸鋰價格傳到的影響下，電芯價格也出現(xiàn)了一定上漲。

不過，碳酸鋰供過于求的基本面仍未見明顯好轉(zhuǎn)。情緒面影響逐漸退坡后，碳酸鋰價格的下滑態(tài)勢再度顯現(xiàn)。上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，7月31日，電池級碳酸鋰均價報7萬元/噸，較前一日下跌2000元。

寧德時代在業(yè)績說明會上指出，碳酸鋰價格本質(zhì)上由供需決定。寧德時代擁有鋰礦資源戰(zhàn)略儲備，也與供應(yīng)商簽訂了長期協(xié)議，能夠較好地應(yīng)對碳酸鋰價格的波動。

董云帆對界面新聞表示，有電芯廠向其反饋，后續(xù)電芯價格不會再跌回原來的最低點。“一方面，下游需求確實存在；另一方面，電芯廠也希望保持點利潤?！倍品忉尫Q。

雖然今年上半年營收有小幅下滑，但近年來寧德時代儲能電池業(yè)務(wù)的迅猛增勢不容忽視。

自2021年首次將儲能業(yè)務(wù)板塊納入財報以來，寧德時代的儲能電池出貨量已連續(xù)四年位居全球榜首。今年上半年，根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計，寧德時代儲能電池出貨量依舊位列全球第一。

動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，寧德時代動力和其他電池銷量同比增長了43.5%。其他電池主要指儲能電池，包括少量小動力用電池。

同期，寧德時代動力電池銷量的同比增速為39.4%，可見，其儲能電池的銷量增勢更為強勁，帶動了整體銷量大幅增長。

上半年，寧德時代儲能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率同比增長1.11個百分點，達到25.52%，較動力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)高出3.11個百分點。

儲能行業(yè)目前正處于第二代電芯向第三代電芯轉(zhuǎn)變的過渡期，其核心變化是電芯容量的大幅提升。

寧德時代在今年6月宣布了第三代儲能電芯的最新進展——587 Ah大容量儲能專用電芯今年4月已在山東濟寧基地投產(chǎn)。陽光電源也在同月發(fā)布了搭載684 Ah大容量電芯的新款儲能系統(tǒng)。

與陽光電源選擇的684 Ah儲能電芯相比，寧德時代所選擇的587 Ah儲能電芯在容量方面并不具備優(yōu)勢。

寧德時代在業(yè)績說明會上表示，目前來看，電芯容量和尺寸可能存在變大趨勢，但儲能電芯不是單邊越大越好。

“不僅需要考慮安全、壽命及可靠性，還需要考慮儲能系統(tǒng)集成的匹配性和工程落地可行性，而不是盲目追求電芯容量增大，會有最優(yōu)解概念，我們稱之為甜蜜點。”寧德時代說。

上半年，寧德時代的全球化戰(zhàn)略取得顯著成效，實現(xiàn)了612.08億元的境外營收，占總營收比例較2024年的30.48%提升至34.22%。

據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，今年上半年，寧德時代動力和其他電池出口量在國內(nèi)斷層第一，并且還保持著50.8%的同比增長率。其動力電池的出口量同比增長率為12.4%，由此可知，寧德時代以儲能電池為主的其他電池的出口量增長率保持在非常高的水平。

寧德時代在今年5月在港股二次上市，上市以來港股股價屢創(chuàng)新高。該公司此次港股上市所募集資金，將主要用于海外新建電池工廠。其募資所得的90%，將投向匈牙利項目第一期及第二期建設(shè)，剩余部分將用于營運資金等用途。

寧德時代在2022年公布在匈牙利的建廠計劃，為該公司第二座海外電池工廠，其第一座海外生產(chǎn)基地位于德國。海外建廠有利于規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險，更好地拓展歐美等市場。

匈牙利項目第一期及第二期規(guī)劃產(chǎn)能分別為34 GWh及38 GWh，總投資額約為49億歐元(約合404億元人民幣)。目前，寧德時代絕大部分來自國內(nèi)的11座生產(chǎn)基地。

海外布局方面，除匈牙利工廠外，寧德時代目前還在推進與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項目的建設(shè)。

寧德時代還發(fā)布今年中期分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅10.07元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利45.73億元（含稅）。這是其自2018年上市至今，第二次發(fā)布中期分紅方案。

截至7月31日收盤，寧德時代A股股價報264.62元，下跌4.5%，市值為1.21萬億元，港股股價報406.2港元，下跌4.78%，市值1.84萬億港元。

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