歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)將于7月16日公布關(guān)于歐盟長(zhǎng)期預(yù)算提案。自預(yù)算制定以來(lái)，改革呼聲一直存在，但這一次改革的重要性要更突出。若不改革，可能需要縮減12%的支出以吸收為應(yīng)對(duì)疫情而發(fā)行聯(lián)合債務(wù)的成本。

　　歐盟需要從2028年起開(kāi)始償還這筆債務(wù)。最終成本將取決于撥款最終提取了多少，還有具體償債安排。目前來(lái)看，歐盟委員會(huì)要解決的這筆年度賬單數(shù)額估計(jì)在250億歐元左右。

　　補(bǔ)上這個(gè)窟窿的方法并不少，唯一的障礙是政治阻力。2020年，歐盟曾計(jì)劃開(kāi)辟新的收入來(lái)源（所謂“自有資源”），但進(jìn)展緩慢。到2028年，相關(guān)舉措每年可帶來(lái)約400億歐元的收入。

　　歐盟還可以要求成員國(guó)直接承擔(dān)相關(guān)成本。當(dāng)時(shí)成員國(guó)政府承諾將國(guó)民總收入（GNI）的0.6%用于或有負(fù)債——到2028年這筆資金可能達(dá)到約1，200億歐元。

　　在歐盟預(yù)算中將債務(wù)共擔(dān)永久化會(huì)緩解預(yù)算的短期壓力，但除非發(fā)生更深層次的危機(jī)，否則成員國(guó)對(duì)于這一選項(xiàng)的態(tài)度仍存在較大分歧。

　　如果找不到解決方案，對(duì)已然緊縮的預(yù)算進(jìn)行開(kāi)支削減將不可避免。在防務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)力壓力日益加劇的背景下，這會(huì)對(duì)歐盟提升地緣政治影響力的努力構(gòu)成重大打擊。

　　多重優(yōu)先事項(xiàng)相互拉扯，歐盟預(yù)算面臨難題來(lái)源：歐盟委員會(huì)、彭博經(jīng)濟(jì)研究

　　這份涵蓋2028年至2034年的長(zhǎng)期預(yù)算草案將開(kāi)啟一場(chǎng)有關(guān)歐盟財(cái)政框架的談判，這一談判往往曠日持久且政治敏感度較高。歐盟委員會(huì)的計(jì)劃必須經(jīng)成員國(guó)和歐洲議會(huì)辯論并批準(zhǔn)，且必須在2027年底前達(dá)成協(xié)議。

　　歐盟預(yù)算是歐盟唯一的財(cái)政轉(zhuǎn)移工具，但其規(guī)模（占國(guó)民總收入的1%）和僵硬特性使其主要作為一項(xiàng)一體化工具，而非危機(jī)應(yīng)對(duì)手段。超過(guò)一半的預(yù)算用于推動(dòng)區(qū)域融合和農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，受益的主要是幾個(gè)東歐成員國(guó)。

　　250億歐元的大窟窿

　　2020年，歐盟各成員國(guó)政府達(dá)成了一項(xiàng)歷史性協(xié)議，根據(jù)“下一代歐盟”計(jì)劃（NGEU）發(fā)行聯(lián)合債務(wù)用于支持新冠疫情后的復(fù)蘇。歐盟最多可以在市場(chǎng)上借入7，120億歐元（約占?xì)W盟GDP的5%），其中2，910億歐元用于背對(duì)背貸款，4，210億歐元用于直接支出（包括3，380億歐元撥款）。后一項(xiàng)的償還將給歐盟預(yù)算帶來(lái)負(fù)擔(dān)。

　　償債成本已經(jīng)給2021年至2027年的當(dāng)前預(yù)算帶來(lái)了壓力，但自2028年開(kāi)始償還到2058年清償完畢，這項(xiàng)成本還會(huì)顯著上升。

　　歐盟債務(wù)賬單取決于資金支取情況來(lái)源：歐盟委員會(huì)、彭博經(jīng)濟(jì)研究。注：2025年為年初至今。

　　歐盟委員會(huì)需要多少錢來(lái)填上這個(gè)窟窿尚不清楚，因?yàn)檫@最終取決于債務(wù)償還情況以及各成員國(guó)政府是否用掉了其能支取的全部撥款。迄今為止，已經(jīng)撥付的資金約2，050億歐元，這意味著在2026年最后期限前支取全部撥款的難度在增加。

　　目前來(lái)看，從2028年起，歐盟委員會(huì)要解決的這筆年度賬單數(shù)額似乎在250億歐元。按照委員會(huì)對(duì)國(guó)民總收入的預(yù)測(cè)，到2028年，我們估算這筆賬單將占到GNI的約0.12%——或預(yù)算的12%。在防務(wù)、烏克蘭援助及競(jìng)爭(zhēng)力提升等領(lǐng)域都需要增加投入的情況下，要避免財(cái)政面臨重大壓力，亟需大膽改革。

　　平衡預(yù)算

　　好消息是，理論上說(shuō)，歐盟有許多潛在途徑可以探索。目前，歐盟預(yù)算的資金來(lái)源由歐盟范圍內(nèi)的稅收（主要是關(guān)稅）和各成員國(guó)政府的繳費(fèi)（包括一小部分增值稅和基于國(guó)民總收入補(bǔ)足款）兩部分組成。自”下一代歐盟”復(fù)蘇基金協(xié)議達(dá)成以來(lái)，借款也成為一種收入來(lái)源，只是并非永久性的固定來(lái)源。

　　但壞消息是，圍繞動(dòng)用上述資金來(lái)源的任何調(diào)整都會(huì)引發(fā)政治爭(zhēng)議。以下是可能的選擇：

　　1、開(kāi)征新稅

　　2020年當(dāng)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人簽署聯(lián)合債務(wù)協(xié)議時(shí)，他們的想法是通過(guò)開(kāi)辟新財(cái)路來(lái)償還債務(wù)。2023年，歐盟委員會(huì)提議從氣候相關(guān)稅收和公司利潤(rùn)稅中截留更高比例作為政府稅收收入。我們估計(jì)，到2028年，此舉產(chǎn)生的收入將達(dá)到約400億歐元，完全可以填補(bǔ)歐盟的資金缺口。

　　由于這方面決定需要獲得成員國(guó)的一致通過(guò)，因此迄今為止進(jìn)展有限，但近來(lái)有報(bào)道表明，開(kāi)征新稅仍然是歐盟委員會(huì)的首選方案。

　　2、成員國(guó)政府繳款

　　由于歐盟委員會(huì)本身沒(méi)有征稅權(quán)，確保歐盟債務(wù)獲得資金保障的最可靠途徑是成員國(guó)做出承諾。就”下一代歐盟”復(fù)蘇基金的借款而言，各成員國(guó)政府同意可以視情況額外撥出其國(guó)民總收入的0.6%。雖然被廣泛視為終極手段，但是到不得已時(shí)也會(huì)動(dòng)用這一選項(xiàng)。

　　各國(guó)政府可能不太會(huì)采取這種做法，因?yàn)樵诟鲊?guó)政府為遵守歐盟財(cái)政規(guī)則而千方百計(jì)節(jié)約開(kāi)支之際，這樣做會(huì)直接給公共財(cái)政造成拖累。

　　3、聯(lián)合發(fā)債

　　現(xiàn)行立法要求，在2058年之前，”下一代歐盟”債券的償付需要以“穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)的方式”進(jìn)行，這通常被理解為逐步清償。緩解預(yù)算壓力的一個(gè)方法是延長(zhǎng)債務(wù)期限，甚至將其作為預(yù)算的一個(gè)永久項(xiàng)目加以固定，歐盟委員會(huì)據(jù)稱正尋求這樣做。

　　雖然丹麥和瑞典等國(guó)在通過(guò)聯(lián)合發(fā)債擴(kuò)大防務(wù)開(kāi)支問(wèn)題上的立場(chǎng)已經(jīng)有所軟化，但圍繞這個(gè)問(wèn)題的分歧依然嚴(yán)重。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，只有面臨更嚴(yán)重的危機(jī)，歐盟才可能會(huì)采取更大膽的行動(dòng)。