[ 據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2025年上半年，監(jiān)管對理財子公司開出的罰單總額達(dá)3040萬元。 ]

　　理財市場嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢顯著。

　　國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行理財子公司罰金總額已達(dá)3040萬元，逼近2024年全年總和。其中，中銀理財因非標(biāo)債權(quán)管理缺失、流動性違規(guī)等問題被罰1290萬元，交銀理財因信息披露不實吃下1750萬元巨額罰單。

　　在金融監(jiān)管總局密集發(fā)布罰單的同時，新規(guī)也正式出臺，明確禁止金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷售中通過“操縱業(yè)績”或不當(dāng)展示誤導(dǎo)投資者，要求理財子公司在推介、銷售及產(chǎn)品運作各環(huán)節(jié)如實披露收益來源與風(fēng)險水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)與處罰并行，意味著理財子公司需在銷售話術(shù)、底層資產(chǎn)穿透及持續(xù)信息披露等方面完成全鏈條合規(guī)整改，未來嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢將持續(xù)。

　　上半年罰單接近去年總和

　　今年以來，銀行理財子公司監(jiān)管持續(xù)高壓，罰單金額顯著攀升。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2025年上半年，監(jiān)管對理財子公司開出的罰單總額達(dá)3040萬元，這一數(shù)字已逼近2024年全年理財公司3120萬元的罰金總和。

　　6月27日，國家金融監(jiān)督管理總局公布行政處罰信息，中銀理財因多項違法違規(guī)行為被罰1290萬元。進(jìn)一步來看，違規(guī)行為包括非標(biāo)債權(quán)投資管理不到位、理財產(chǎn)品投資集中度及流動性不符合監(jiān)管要求、信息登記管理不到位等。

　　此次處罰是中銀理財自成立以來第三次收到監(jiān)管罰單。去年6月，該公司因理財業(yè)務(wù)未能有效穿透識別底層資產(chǎn)被罰250萬元；2022年5月，又因公募理財產(chǎn)品持有單只證券市值超標(biāo)、開放式公募理財產(chǎn)品杠桿水平超標(biāo)等違法違規(guī)行為被罰款460萬元。

　　年內(nèi)另一筆千萬級罰單落向交銀理財。2月，金融監(jiān)管總局以“信息披露不實、投后管理缺位”等違規(guī)事由，對交銀理財開出1750萬元高額罰款。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管是年內(nèi)首次受罰，但千萬級的罰金彰顯了監(jiān)管的嚴(yán)格態(tài)度。

　　去年6月，監(jiān)管曾集中處罰了5家理財子公司，其中，建信理財400萬元、中銀理財250萬元、信銀理財750萬元、招銀理財850萬元、平安理財650萬元?？v觀近兩年罰單，違規(guī)事由高度集中，主要涉及：理財業(yè)務(wù)未能有效穿透識別底層資產(chǎn)、信息披露不規(guī)范、非標(biāo)底層資產(chǎn)到期日晚于封閉式理財產(chǎn)品到期日等。

　　此外，渝農(nóng)商理財因“全部公募產(chǎn)品單票持倉超限30%”及宣傳材料審查疏漏，被重慶金融監(jiān)管局罰款110萬元；匯華理財則因任職資格材料不實，被罰50萬元。

　　資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，當(dāng)前金融市場環(huán)境復(fù)雜多變，投資者權(quán)益保障需求迫切，理財子公司監(jiān)管呈現(xiàn)顯著升級態(tài)勢。他預(yù)計，未來理財子公司罰單金額可能持續(xù)走高，處罰事項也將更加常態(tài)化。面對日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，理財子公司急需加強(qiáng)內(nèi)部管理，完善合規(guī)體系，提升風(fēng)險管控能力。

　　理財子公司監(jiān)管趨嚴(yán)

　　近年來，理財及其他資管產(chǎn)品監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢顯著。國家金融監(jiān)管總局近日正式出臺《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（下稱《辦法》）新增了一項禁止性規(guī)定：明確禁止金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品推介、銷售或交易中，通過操縱業(yè)績或不當(dāng)展示等手段誤導(dǎo)或誘導(dǎo)客戶購買產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)共識認(rèn)為，此項新規(guī)直指理財子公司等資管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)痛點。據(jù)大型銀行理財子公司人士透露，這表明監(jiān)管對金融機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)的行為規(guī)范提出了更高要求，旨在保護(hù)投資者權(quán)益、規(guī)范市場秩序、促進(jìn)行業(yè)合規(guī)發(fā)展。

　　理財市場中，部分金融機(jī)構(gòu)被指存在“操縱業(yè)績”行為。例如，一款理財產(chǎn)品在成立初期規(guī)模較小時，機(jī)構(gòu)通過人為導(dǎo)入收益，使產(chǎn)品成立僅一周即顯示高達(dá)6%甚至8%的“虛高”收益率。此類產(chǎn)品常被理財子公司作為短期高收益的固定收益類持有期理財產(chǎn)品推銷。

　　這些產(chǎn)品的典型特征是凈值在短期內(nèi)大幅上漲，機(jī)構(gòu)隨后便以高收益為亮點開放銷售。然而，投資者在實際持有期間的收益往往低于營銷材料中展示的歷史水平。這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者對真實收益的判斷，還違背了金融市場的誠信原則。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上述操作存在諸多風(fēng)險隱患。理財產(chǎn)品凈值未能充分反映底層資產(chǎn)的真實風(fēng)險收益波動，這可能導(dǎo)致投資者對產(chǎn)品的風(fēng)險認(rèn)知出現(xiàn)偏差。同時，這種操作違反了資管新規(guī)中關(guān)于凈值化管理的相關(guān)要求，違背了理財產(chǎn)品的規(guī)范運作原則。此外，還涉嫌不公平對待投資者，損害了投資者的合法權(quán)益。

　　問題的根源很大程度上在于理財產(chǎn)品信息披露不規(guī)范。此前發(fā)布的《銀行保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》（下稱《信披辦法》）已正式落地，與《辦法》形成呼應(yīng)，構(gòu)建起完整的監(jiān)管體系，標(biāo)志著對銀行理財“誤導(dǎo)銷售”問題的全鏈條監(jiān)管升級?！缎排k法》對資管產(chǎn)品募集、存續(xù)、終止全生命周期的信息披露進(jìn)行全面規(guī)范，旨在實現(xiàn)產(chǎn)品銷售“看得清”、風(fēng)險“厘得清”、收益“算得清”。

　　周毅欽指出，實踐中，部分機(jī)構(gòu)通過利益輸送、人為調(diào)整業(yè)績、夸大歷史收益等手段，誤導(dǎo)客戶高估產(chǎn)品盈利潛力，損害投資者信任基礎(chǔ)。此外，在產(chǎn)品推介中模糊產(chǎn)品性質(zhì)、混淆類別、夸大優(yōu)勢、選擇性展示業(yè)績等誘導(dǎo)行為也時有發(fā)生。

　　面對日益擴(kuò)大的理財市場規(guī)模及整治亂象的緊迫性，業(yè)內(nèi)預(yù)期嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢將持續(xù)。“此前行業(yè)違規(guī)多集中于投資領(lǐng)域（如非標(biāo)債權(quán)管理、集中度與流動性）。未來，信息披露和消費者權(quán)益保護(hù)將成為監(jiān)管的核心發(fā)力點?！敝芤銡J強(qiáng)調(diào)。