記者 辛圓

中證鵬元評(píng)級(jí)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份，置換隱債專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模披露額度579億元，1-5月份已累計(jì)披露發(fā)行額度16,568億元，占計(jì)劃總額82.8%，共有21個(gè)省市（含計(jì)劃單列市）的下達(dá)額度發(fā)行完畢，12個(gè)省市仍余額。

重點(diǎn)省份來看，云南和貴州仍有527億元、403億元余額，兩省發(fā)行相對(duì)緩慢，發(fā)行進(jìn)度約為40%、66%。非重點(diǎn)省份中，湖南、河南、安徽三省發(fā)行偏緩，未披露余額分別為638億元、633億元、600億元，發(fā)行進(jìn)度約50%、48%、39%，山東、湖北、四川尚未披露發(fā)行的余額約212億元、174億元、164億元。

2024年11月8日，全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》。議案提出，一次性增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，分三年實(shí)施。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳在接受界面新聞采訪時(shí)表示，置換債的作用在于推動(dòng)隱債顯性化，有助于緩解地方隱債償還壓力，助力地方實(shí)現(xiàn)隱債清零。

同時(shí)，馮琳提到，由于地方政府債發(fā)行利率不斷下降，推動(dòng)隱債顯性化也有助于大幅降低地方債務(wù)融資成本，緩解付息壓力。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）上表示，在宏觀利率下行背景下，地方政府債務(wù)的付息成本得到了大幅節(jié)約。僅從城投債付息角度來看，每年節(jié)約的成本就高達(dá)800億元以上，顯示出政策的規(guī)模效應(yīng)較為顯著。

另外，通過債務(wù)置換等一系列舉措，城投公司退出政府融資平臺(tái)進(jìn)程顯著加快。

甘肅省在《2025年政府工作報(bào)告》中提及，2024年該省借力國(guó)家政策“東風(fēng)”，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效緩釋，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有序退出，融資平臺(tái)壓降94戶、下降35.9%。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2024年全年官宣退出政府融資平臺(tái)的城投和征求債權(quán)人意見退出政府融資平臺(tái)的城投公司共129家。今年前5個(gè)月已有72家城投公司宣布“退平臺(tái)”，不再承擔(dān)政府舉債融資職能。

明明認(rèn)為，許多平臺(tái)公司因長(zhǎng)期承擔(dān)政府融資功能，與政府之間形成了較為穩(wěn)定的關(guān)系，這種關(guān)系具有一定的長(zhǎng)期性和習(xí)慣性。當(dāng)前，通過債務(wù)置換雖降低了短期償債壓力，但本質(zhì)上仍是“時(shí)間換空間”，即通過地方專項(xiàng)債和特殊再融資債實(shí)現(xiàn)借新還舊的顯性化，以顯性公開債替代隱性債務(wù)。

“短期債務(wù)負(fù)擔(dān)雖已緩解，但長(zhǎng)期來看，需解決地方政府的 ‘造血’問題，即探討新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力。”明明提到。