銅：

　　隔夜LME銅震蕩偏強，上漲0.41%至9803美元/噸；SHFE銅上漲0.14%至79090元/噸；國內現(xiàn)貨進口仍處于虧損狀態(tài)。宏觀方面，美國6月JOLTS職位空缺743.7萬人，不及預期750萬人，前值從776.9萬人下修至771萬人，招聘小幅放緩，但數(shù)據變動不大，表明勞動力市場的韌性。關稅談判方面，特朗普宣稱歐美達成貿易協(xié)議，中美貿易談判取得一定進展，中美將繼續(xù)推動美方已暫停的對等關稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。庫存方面來看，LME庫存增加225噸至127625噸；Comex庫存增加2369噸至229911噸；SHFE銅倉單增加251噸至18083噸；BC銅倉單減少1354噸至3313噸。需求方面，淡季影響延續(xù)消費疲軟，但擔憂銅價上漲推動部分企業(yè)提前補庫。美聯(lián)儲即將舉行7月議息會議，不降息在預期之內，市場關注點在于能否開啟降息預期。另外，國內反內卷政策預期對銅影響偏弱，但被裹挾的市場情緒會影響銅價。最后，中美貿易談判取得一定進展，但面臨風險事件仍宜謹慎，且8月1日美政府對銅加征關稅也即將落地，市場短線波動必然會加大。諸多不確定性因素疊加下周度行情宜謹慎看待。

　　鎳&：

　　隔夜LME鎳漲0.62%報15325美元/噸，漲0.39%報122380元/噸。庫存方面，昨日LME庫存增加876噸至204912噸，國內 SHFE 倉單減少73噸至21880噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水維持400元/噸。周內，鎳礦內貿價格小幅下跌，印尼鎳礦升水平穩(wěn)，菲律賓小幅下跌；鎳鐵成交價格重心上移至920元/鎳點；周內電池級硫酸鎳上漲，MHP系數(shù)平穩(wěn)，高冰鎳系數(shù)平穩(wěn)。不銹鋼方面，原料價格表現(xiàn)分化，生產放緩疊加價格走強帶動庫存環(huán)比小幅下降。一級鎳方面，周度國內庫存小幅下降。綜合來看，短期鎳價和不銹鋼價格受到市場情緒影響走弱，基本面整體變化不大，下方鎳鐵和中間品價格支撐，上方需求壓制，仍呈現(xiàn)震蕩運行。

　　&電解鋁&鋁合金：

　　氧化鋁震蕩走高，隔夜AO2509收于3383元/噸，漲幅3.39%，持倉增倉6794手至16.5萬手。震蕩偏弱，隔夜AL2509收于20620元/噸，跌幅0.02%。持倉減倉1664手至27.1萬手。鋁合金震蕩偏強，隔夜主力AD2511收于20050元/噸，漲幅0.05%，持倉增倉14至8878手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格回升至3244元/噸。鋁錠現(xiàn)貨延續(xù)平水。佛山A00報價回落至20600元/噸，對無錫A00報貼水30元/噸，鋁棒加工費新疆包頭廣東持穩(wěn)，河南臨沂下調20-50元/噸，南昌無錫上調30-40元/噸；鋁桿1A60系加工費持穩(wěn)，6/8系加工費持穩(wěn)，低碳鋁桿下調50元/噸。幾內亞雨季下鋁礦出港開始下滑，國內短期礦儲相對充足但成本支撐明顯，疊加反內卷政策加溫，氧化鋁期現(xiàn)套利窗口開啟，低倉單下仍存一定擠倉風險。關注幾內亞大選，若鋁礦出口政策收緊或加強礦端擾動邏輯。電解鋁供需邊際轉向，引導鋁錠累庫整體流暢?，F(xiàn)貨升水逐漸走平后鋁價開始窄幅震蕩，等待新的指引。關注美聯(lián)儲議息會議，若降息超預期將形成新的拉漲點。鋁合金當前缺乏獨立驅動，仍需AD-AL價差回調做多空間。

　　&多晶硅：

　　29日多晶硅止跌回漲，主力2509收于50805元/噸，日內漲幅3.76%，持倉增倉4352手至14.1萬手；多晶硅N型復投硅料價格漲至46500元/噸，最低交割品硅料價格漲至46500元/噸，現(xiàn)貨貼水收至4245元/噸。工業(yè)硅震蕩走強，主力2509收于9350元/噸，日內漲幅2.35%，持倉減倉2346手至27.7萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價9570元/噸，較上一交易日下跌277元/噸。最低交割品#421價格回落至9250元/噸，現(xiàn)貨升水收至255元/噸。工信部再度發(fā)聲鞏固反內卷綜合治理成效，強調光伏等重點行業(yè)治理以標準提升倒逼落后產能退出。多晶硅再度受消息面提振重整旗鼓。工業(yè)硅受多晶硅帶漲偏強運行。目前政策對于盤面仍有支撐，但前置投機需求兌現(xiàn)后，情緒有所降溫，后續(xù)再沖前高動力不足。交易所調整保證金和手續(xù)費以后，需避免重倉追漲殺跌。適當關注月間反套空間和PS/SI比價套利，關注西南復產動態(tài)和政策推進情況。

　　：

　　昨日碳酸鋰期貨2509合約跌5.9%至70840元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價跌750元/噸至73150元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價跌700元/噸至71000元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）位65420元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存維持12276噸。供應端，7月產量預計環(huán)比增加3.9%至81150噸，周度產量環(huán)比減少485噸至18630噸；進口方面，2025年6月中國碳酸鋰進口數(shù)量為1.77萬噸，環(huán)比減少16.3%。需求端，7月排產環(huán)比小幅增加，兩大主材消耗碳酸鋰環(huán)比增加3%至8.08萬噸左右。庫存端，周度庫存環(huán)比增加550噸至143170噸，其中下游環(huán)比增加1544噸至42815噸，中間環(huán)節(jié)環(huán)比增加1660噸至44970噸，上游環(huán)比減少2654噸至55385噸。短期基本面的核心矛盾在于對供應擾動的擔憂，而目前仍未有明確公告，且受整體市場影響，市場波動率較大，可關注后市做空波動率機會。