界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

北京時(shí)間周四晚間，歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變，為去年6月以來(lái)首次。分析師表示，由于當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，且與美國(guó)的貿(mào)易談判仍在進(jìn)行中，短期內(nèi)歐央行或繼續(xù)采取觀望態(tài)度，不會(huì)急于降息。

根據(jù)會(huì)議聲明，歐元區(qū)存款機(jī)制利率、主要再融資操作利率和邊際借貸便利利率分別維持在2.00%、2.15%和2.40%不變。歐洲央行自2024年6月以來(lái)已連續(xù)降息8次。

歐洲央行會(huì)后發(fā)布的政策聲明異常簡(jiǎn)短，沒(méi)有提供任何明確的前瞻性指引。歐央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前政策立場(chǎng)處于合適水平，未來(lái)的利率決定將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而不是預(yù)先確定的任何特定路徑。

拉加德說(shuō)，今年一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，但下半年表現(xiàn)很大程度上有賴(lài)于外貿(mào)形勢(shì)變化。若貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)可能會(huì)拖累出口，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；但如果貿(mào)易緊張局勢(shì)迅速得到解決，加上歐元區(qū)國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施支出增加，未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)超過(guò)之前的預(yù)測(cè)。

拉加德還表示，目前歐元區(qū)通脹增速已達(dá)到歐央行2%的中期目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)2025年、2026年和2027年通脹分別上漲2.0%、1.6%、2.0%。

今年一季度，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)1.5%，好于預(yù)期。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，6月年化通脹率從1.9%反彈至2%，與歐洲央行設(shè)定的2%物價(jià)目標(biāo)一致。

此次會(huì)議前，分析師普遍認(rèn)為，雖然歐央行已接近完成通脹目標(biāo)，但如果歐美無(wú)法就關(guān)稅達(dá)成協(xié)議，從而影響歐元區(qū)增長(zhǎng)前景，今年仍會(huì)有1-2次降息。但拉加德的最新表態(tài)促使他們改變了想法。

凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Kenningham對(duì)界面新聞表示，即便拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上努力保持中立，但其言論仍帶有些許鷹派傾向。

“比如她對(duì)利率前景的表態(tài)較以往更顯鷹派，這與當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的進(jìn)一步降息形成反差。她重申當(dāng)前政策立場(chǎng)處于合適水平，強(qiáng)調(diào)需等待更多數(shù)據(jù)才能決策。當(dāng)被問(wèn)及下次調(diào)整是否可能是加息時(shí)，她表示‘當(dāng)然不排除任何可能性’?！盞enningham說(shuō)，現(xiàn)在他預(yù)計(jì)歐央行將在9月的議息會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)。

Ebury市場(chǎng)策略主管Matthew Ryan也認(rèn)為拉加德的言論略顯鷹派：她不僅表達(dá)了對(duì)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的信心，還指出經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。Ryan說(shuō)，除非美歐貿(mào)易談判破裂，否則歐洲央行至少在接下來(lái)的幾次會(huì)議上可能會(huì)繼續(xù)維持利率不變。

此外，德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默表示，他不再預(yù)期歐洲央行將在9月會(huì)議上降息，同時(shí)預(yù)計(jì)在今年剩余時(shí)間以及2026年存款利率將都將維持在2.0%不變。

不過(guò)，巴克萊銀行仍堅(jiān)持9月可能降息的預(yù)測(cè)。在發(fā)給界面新聞的評(píng)論中，巴克萊銀行歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mariano Cena表示，雖然9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性現(xiàn)在看起來(lái)確實(shí)變小了，但拉加德的講話還不足以說(shuō)服其修改預(yù)測(cè)。他們將密切關(guān)注下周發(fā)布的歐元區(qū)二季度GDP、7月物價(jià)數(shù)據(jù)，以及美歐貿(mào)易談判進(jìn)程。

美歐貿(mào)易協(xié)議似乎正在“最后一公里”階段。據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普表示正在與歐盟進(jìn)行談判，如果歐盟同意向美國(guó)企業(yè)開(kāi)放，將允許他們支付較低的關(guān)稅。稍早前，特朗普威脅稱(chēng)，若歐盟無(wú)法和美國(guó)達(dá)成協(xié)議，8月1日起將對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收30%的關(guān)稅。

除了貿(mào)易協(xié)議能否達(dá)成懸而未決，特朗普發(fā)動(dòng)的關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)歐元區(qū)通脹的影響也存在不確定性。拉加德在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，正密切關(guān)注談判進(jìn)展，對(duì)于關(guān)稅最終將推升還是抑制通脹，她持開(kāi)放態(tài)度，因?yàn)橛泄?yīng)鏈瓶頸等不確定因素的存在。