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　　來源：六里投資報

　　知名經濟學家、蓮花投資公司合伙人兼首席投資官洪灝，日前在一場對話中就指數的再次突破、市場后續(xù)走勢的動力、下半年的經濟政策出臺預期，以及對“外賣大戰(zhàn)”等話題發(fā)表了最新的看法。

　　他認為，當前不僅僅是中國的流動性在改善，全世界的流動性都在改善；因此港股向上的空間還很大。

　　洪灝今年以來多次堅定指出港股必將再次創(chuàng)出新高。

　　7月21日盤中，恒生指數盤中突破25000點，收盤24994.14點，已創(chuàng)出2022年2月以來新高；A股幾大股指在大基建刺激下同樣聯袂走高。

　　對于經濟，洪灝判斷，三、四季度會有放緩的趨勢，這個時候，反而應該打提前量，預先地出些政策。

　　“去年九月底出臺了政策。那么今年，節(jié)奏很可能也是這樣子。”

　　至于之前打得火熱的“外賣大戰(zhàn)”，他認為一季度互聯網公司要找其他一些東西來拓展自己的業(yè)務；

　　但隨著英偉達H20芯片的解禁，后面這些互聯網平臺或能逐漸回到自己的主業(yè)。

　　洪灝還指出當前關稅最壞的情形已經過去，

　　關稅最終很可能是30%，而中國的優(yōu)勢很難因為關稅升高30%的而消失，

　　后續(xù)，無論是美股還是港股都可能有一個很大的向上修復，

　　因此，他認為在這個時候，大家不應該太保守。

　　7月20日，他還在其社交帳號上發(fā)布了以《用以太幣和比特幣做資產配置》為題的長文，詳細闡釋了他對于數字貨幣的最新判斷。

　　美國《GENIUS法案》的通過將穩(wěn)定幣納入證券監(jiān)管框架，賦予其合法地位，要求發(fā)行方持有100%美元或國債儲備并定期審計，

　　這一舉動直接利好以太坊——因其承載全球70%的穩(wěn)定幣交易，每筆交易消耗以太坊作為燃料費，推動其需求激增。

　　洪灝認為，以太坊和比特幣以及其他加密貨幣，都應該是投資者不可缺少的一個資產類別。

　　投資報（liulishidian）整理精選了洪灝分享的精華內容如下：

　　港股向上空間還很大

　　這個時候不應該太保守

　　主持人：我們看到，7月18日終于又再次突破了。那么我們港股短期的強勢，是不是暫時還沒有出現改變呢？或者說港股高位調整是在等什么呢？是在等內地的一些政策會議？還是等之后的一些政策等等，短期再突破向上的空間有多大呢？

　　洪灝：我認為向上的空間還很大。

　　上次到了這個位置又掉頭回去了，但這次不一樣了。

　　這次我們有大量的流動性。

　　而且我覺得近期一個重要會議的召開，明確了很多東西，

　　比如反內卷，比如過剩產能的控制，比如一些新的消費刺激政策等等。

　　其實這些都會在情緒上、在交易層面上，幫助到這個市場。

　　而且，我覺得最重要的是，不僅僅是中國的流動性在改善，其實全世界的流動性都在改善。

　　所以在這個時候，大家不應該太保守。

　　主持人：現在從資金層面，特別是外資，對港股的興趣和風險是怎樣看的呢？

　　洪灝：外資其實一直有參與，但外資參與的是那些短線資金；

　　長線基金，因為合規(guī)原因，其實他們不太敢大幅度加倉。

　　尤其我們今年跑得非常好的那些科技公司、創(chuàng)新藥公司，分分鐘可能進入限制名單。

　　所以不奇怪他們不想參與，他們沒賺到這些錢也無所謂，也可以多留點給我們。

　　下半年經濟有放緩趨勢

　　應該打提前量部署政策

　　主持人：從語氣上聽你對港股蠻樂觀的。我們從長線或者再拉長一點看，是不是有機會向上突破25000點？向上空間有什么催化劑呢？是真的要等政策還是等什么因素呢？

　　洪灝：我覺得沒什么懸念。

　　去到新高，絕對沒什么懸念。

　　現在，在這個位置停住，主要是大家到了這個位置可能就想見好就收。

　　但從整個流動性環(huán)境，以及大家的情緒來看，其實這個位置最多是有一點點阻力，向上的空間仍然存在。

　　我相信，大家都在等政策。

　　最近其實有些數據是超預期的，但更重要的是，我們看到房地產表現一般。

　　今年頭三個月房地產是有反彈的，但到了現在，我們又看到好像又不行了。

　　而且消費方面，第一輪的“國補”消費刺激已經結束了。

　　在這種情況下，到三季度、四季度，其實經濟是有放緩的趨勢。

　　這個時候，反而我們應該打提前量，預先地出些政策。

　　而現在正好就是七月的經濟工作會議，還有八月份在河北的高層會議，這個會議一般就是會定下一個基調。

　　回憶去年，九月底就出臺了政策。

　　那么今年，我覺得節(jié)奏很可能也是這樣子。

　　補貼政策應繼續(xù)執(zhí)行

　　下半年或會有更多利好政策

　　主持人：剛才你講到了補貼政策，那么我們是不是可以回看之前有補貼，或者已經結束補貼的一些板塊，因為接下來可能會繼續(xù)新的補貼？

　　洪灝：我認為會有。

　　在補貼政策的刺激下，其實消費數據是比較好的。

　　而且，今年那些必需品板塊表現比較好。

　　比如一些奶茶股，黃金零售，以及創(chuàng)新藥都是非常好的。

　　所以，我也覺得在上半年刺激初顯成效的時候，我們應該繼續(xù)做這件事。

　　其實我們看到最近政策的偏向，都是從結構上去幫助消費。

　　比如，前陣子宣布的每年3600塊的新生嬰兒補助。

　　我覺得這些都是回應了長期以來我們經濟界、經濟學者界呼吁的，要政府多做些比如幫助生育、幫助退休、醫(yī)療保險、最低工資的提高等等。

　　其實很明顯，是有在采納社會各界的意見。所以，我相信會有更多類似的利好政策，在今年的下半年出來。

　　H20芯片解禁

　　或能紓解外賣大戰(zhàn)困局

　　主持人：但是，剛才講到近期無論是黃金、金屬相關的板塊，還是茶飲相關板塊的上升趨勢，

　　平臺的內卷競爭，其實我們看到北京方面也有發(fā)過聲；政策也可以去限制這些競爭。這個情況會不會發(fā)生？

　　洪灝：我相信，講老實話平臺這樣搞補貼戰(zhàn)，大家都不想看到。

　　雖然對消費者來說，你現在買杯奶茶一塊半就可以買到。

　　阿里又投了500億下去，接著京東200億，其實大家都沒錢賺。

　　我覺得這個也是迫于無奈。

　　一季度我們在科技上、AI上有突破，但后來由于種種原因，其實我們中國的AI應用是都沒賺到錢。

　　這些互聯網巨頭，它在AI上面沒能突破，或者尤其在芯片上面沒能突破的話，因為你的算力已經到瓶頸了，那怎么辦呢？

　　你可能就要找其他東西來拓展自己的業(yè)務，只有這樣解釋。

　　但是，前幾日特朗普說英偉達可以再次向中國銷售H20的芯片。

　　在這樣情況下，突然之間你就看到阿里巴巴升了很多。

　　其實這個就說明，我覺得希望在一個新芯片可以獲得的環(huán)境下，這些平臺，它們可以重新回到它們的本業(yè)上。

　　而不是大家為了兩毛錢，搶得頭破血流。

　　都在等美股回調

　　可能它就很難調整深

　　主持人：短期來講美股方面，會不會也有壓力在呢？美股這一輪的上漲趨勢是否可以繼續(xù)維持下去？

　　洪灝：我認為可以。

　　當然如果你看技術、看倉位、看情緒，其實美股是需要有一個調整的。

　　但因為很多人，尤其很多機構是空倉的，他們沒有倉位。

　　所以這個上漲是很難受的，逼得它們要追上去，這個是令人痛苦的。

　　就是你手上沒倉位，但指數不斷上漲。

　　所以，他們不得不參與。

　　現在大家都在等回調，如果回調，我們就買入。

　　但如果大家都是這樣的心態(tài)等，其實它就很難回調，它回調都會很淺。

　　關稅最壞的情形已過去

　　市場將有較大的向上修復

　　主持人：從關稅的層面看，對美股的影響是不是慢慢消退了，或者說關稅戰(zhàn)最壞的時期已經過去了？

　　洪灝：其實五月份對話時，我就說這個最壞情形已經過去了。

　　而且五月的時候，我認為恒指今年還有新高。

　　我覺得現在看來，關稅不會像大家想的那么糟糕。

　　比如現在達成的關稅是 15%，我覺得很合理。而且和中國有一個框架在推進中。

　　中國很明顯現在掌握了談判的主動權，比如我們稀土出口的限制，其他東西的限制等等。

　　其實都說明，雙方的出發(fā)點開始接近，很可能有個協議。

　　相信最后關稅可能就是30%左右，就是原來20%加多10個百分點。

　　我覺得中國的優(yōu)勢，很難因為30%的關稅的升高而消失。

　　所以我相信如果30%出來的話，我并不認為是一個很差的情形。

　　主持人：那么如果真的是30%的稅率，是不是會繼續(xù)看到投資市場一個比較大的向上修復？美股和港股。

　　洪灝：我認為應該是的。

　　如果沒有壞消息的話，其實最重要的就是我們的流動性條件在改善中。

　　當然你短期也會有一些干擾，

　　比如特朗普現在突然又說要炒了鮑威爾。我覺得這樣做就很愚蠢，我相信他不會這么傻。

　　如果是這樣，那么盈利其實還是ok的。

　　我們看到很多大公司報的盈利都是超預期的，而且資金非常充足。所以不應該太過保守。

　　加密貨幣改寫全球金融秩序

　　應是投資者不可缺少的資產類別

　　洪灝：加密貨幣開始悄然改寫著全球金融的篇章。

　　最近在特朗普政府對于加密貨幣的監(jiān)管放松加速之際，全球金融貨幣系統的革命開始加速。

　　加密貨幣的兩大支柱，以太坊（ETH）和比特幣（BTC）成為了這次革命的核心和支柱，

　　日前，美國通過《GENIUS法案》，奠定了以太幣在穩(wěn)定幣發(fā)行和使用中的地位，并基本上承認了加密貨幣的合法地位，為穩(wěn)定幣——一種價值常與美元掛鉤的數字貨幣——立下規(guī)矩。

　　預計2026年穩(wěn)定幣市場將達5000億到一萬億美元，助推加密貨幣融入主流金融。

　　以太幣在這場變革中如魚得水。

　　以太幣不僅是一種貨幣，而更是一個孕育去中心化應用的網絡。

　　2022年的“合并”讓以太幣轉向“權益證明”（proof of stake），通過質押以太幣維護網絡，既節(jié)能又迅捷，配合第二層技術（如Arbitrum），每十幾秒可處理數千筆交易。

　　以太幣承載了約70%的穩(wěn)定幣市場（2500億美元），包括泰達幣（USDT）和USD Coin（USDC）；每筆穩(wěn)定幣交易需以太幣支付費用，交易量激增將直接推高以太幣需求。

　　法案通過后，以太坊價格飆升8%至3288美元，X平臺上甚至熱議其幣值或將沖向1萬美元。

　　比特幣之前曾站上了12萬美元一枚，彭博終端上比特幣的計價單位，現在已經變成每單位百萬美元。

　　比特幣的稀缺性如定海神針，以太坊的動態(tài)供應則讓其更適用于網絡交易和結算。

　　兩種加密貨幣各擅勝場，共同勾勒出加密貨幣未來的應用藍圖。

　　當然，投資加密貨幣的風險也是不容小覷：

　　全球貨幣體系卻在加密貨幣的推動下悄然變革，未來或形成美元、穩(wěn)定幣與加密貨幣共存的多元體系。

　　因此，以太坊和比特幣以及其他加密貨幣，在這數字化資產的浪潮中，都應該是投資者不可缺少的一個資產類別

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