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　　7月18日，摯達(dá)科技更新招股書，融資（香港）為獨家保薦人。此前，2024年2月首次港交所遞表，去年11月更新招股書。

　　營收連續(xù)兩年下降，虧損不斷擴大

　　摯達(dá)科技是電動汽車家庭充電解決方案供應(yīng)商。2023至2024年，公司營收連續(xù)兩年下滑，2024年較2023年減少11.6%；2025年一季度反彈，同比增長39.4%，主要受益于零售渠道拓展及海外市場增長。

　　公司凈利潤連續(xù)三年虧損且幅度擴大，2024年凈虧損達(dá)2.36億元，較2023年的5811.6萬元擴大306%；2025年一季度虧損收窄45.8%，但仍虧損1707.8萬元。

　　毛利率從2021年的26%降至2024年的15%

　　2024年毛利率顯著下滑，較2023年下降5.6個百分點，降幅27.3%，主要因市場降價壓力；2025年一季度略有回升至16.5%，但仍低于20222023年水平。

　　凈利率持續(xù)為負(fù)且虧損率擴大，2024年凈虧損率達(dá)39.8%，較2022年的3.6%擴大超10倍；2025年一季度虧損率收窄至7.9%，但仍反映盈利能力薄弱。

　　產(chǎn)品銷售以智慧家用充電樁為主（占產(chǎn)品收入90%以上），2025年一季度占比升至67%，主要因海外訂單增加；服務(wù)收入中95%以上來自安裝及售后，2023年占比超50%，2024年略有回落。

　　公司自2024年起出現(xiàn)流動負(fù)債凈額，2025年5月達(dá)8559.2萬元，主要因現(xiàn)金減少（償還貸款）及應(yīng)付賬款增加。同時，經(jīng)營活動現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，2024年凈流出1.16億元，資金鏈承壓明顯。

　　客戶及供應(yīng)商集中度：前五大客戶貢獻(xiàn)超五成收入客戶集中風(fēng)險高

　　往績記錄期內(nèi)，前五大客戶均為汽車制造商，2023年貢獻(xiàn)收入近70%，雖2024年占比下降，但仍超五成，客戶集中風(fēng)險顯著。若主要汽車制造商減少采購，將直接沖擊營收。第一大客戶為，去年占營收比例25%。

　　黃志明博士控股47.7%，在上汽大眾工作12年

　　實控人黃志明博士直接持股27.99%，通過同篤商貿(mào)、同篤智能等間接持股19.71%，合計控制47.70%投票權(quán)，對公司擁有絕對控制權(quán)。股東中的投資機構(gòu)包括安徽中鼎、荊州智達(dá)、上海中電投、比亞迪等。

　　創(chuàng)始人、董事長黃志明，擁有多年新能源及汽車行業(yè)經(jīng)驗，主導(dǎo)公司戰(zhàn)略布局。

　　教育背景：

　　1998年7月，獲中國同濟大學(xué)機械工程及自動化學(xué)士學(xué)位

　　2005年12月，獲香港大學(xué)頒發(fā)的工商管理（國際）碩士（IMBA）學(xué)位

　　2013年5月，獲中國同濟大學(xué)管理科學(xué)與工程博士學(xué)位

　　2006年12月，獲上海汽車工業(yè)（集團）總公司工程系列中級專業(yè)技術(shù)職務(wù)任職資格評審委員會認(rèn)定為機械工程及自動化專業(yè)工程師

　　職業(yè)經(jīng)歷：

　　1998年8月-1999年11月，任上海大眾汽車有限公司（現(xiàn)上汽大眾汽車有限公司）發(fā)動機廠生產(chǎn)主管和工藝設(shè)計師

　　2001年2月-2005年10月，任上海大眾汽車有限公司（現(xiàn)上汽大眾汽車有限公司）發(fā)動機廠技術(shù)總監(jiān)

　　2005年11月-2010年5月，在上海大眾動力總成有限公司工作

　　2010年11月，創(chuàng)辦摯達(dá)科技集團，一直擔(dān)任董事長、董事兼首席執(zhí)行官，2024年2月調(diào)任為執(zhí)行董事，同時擔(dān)任若干附屬公司法定代表、總經(jīng)理及/或董事，負(fù)責(zé)集團整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)及技術(shù)指導(dǎo)以及運營管理

　　多重隱憂待解持續(xù)盈利能力存疑

　　摯達(dá)科技募集資金主要用途為：海外擴張（如東南亞、歐洲市場）；研發(fā)（升級數(shù)字化平臺、開發(fā)V2H/V2E技術(shù)）；并購（提升能源管理服務(wù)能力）；其余用于產(chǎn)能升級及營運資金。若募集資金能順利投入，或有助于緩解現(xiàn)金流壓力及拓展新增長點，但短期難改虧損現(xiàn)狀。

　　凈利潤持續(xù)虧損：2022至2024年累計虧損超3.19億元，且2024年虧損幅度大幅擴大，未來盈利路徑不清晰。

　　毛利率下滑：市場競爭加劇導(dǎo)致2024年毛利率同比下滑27.3%，若價格戰(zhàn)持續(xù)，盈利能力將進(jìn)一步承壓。

　　客戶集中風(fēng)險：依賴少數(shù)汽車制造商，前五大客戶收入占比超五成，存在訂單波動風(fēng)險。

　　流動負(fù)債凈額：連續(xù)多期出現(xiàn)流動負(fù)債凈額，經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)，短期償債壓力較大。

　　海外擴張不確定性：泰國工廠剛投產(chǎn)，海外市場面臨合規(guī)、競爭等風(fēng)險，回報周期未知。

　　綜上，摯達(dá)科技作為全球家用充電樁銷量龍頭，具備市場地位及業(yè)務(wù)布局優(yōu)勢，但凈利潤連續(xù)擴大的虧損、毛利率下滑、客戶集中及流動負(fù)債壓力等風(fēng)險不容忽視。投資者需審慎評估其持續(xù)經(jīng)營能力及轉(zhuǎn)型成效，再作投資決策。

　　聲明：本文由AI大模型生成。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎