A股三大指數(shù)周五（7月18日）集體上漲！截至收盤，滬指漲0.5%，深證成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.34%。滬深兩市全天成交額合計(jì)15710.55億元，較上一日增量316.8億元。

　　盤面上，有色金屬領(lǐng)漲兩市，鋰業(yè)股和稀土股攜手狂拉，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅盤中上探2.64%；TDI價(jià)格上行引領(lǐng)行業(yè)龍頭全天狂飆，化工ETF（516020）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格上探2.28%；白酒龍頭發(fā)力猛攻，食品ETF（515710）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.16%；港股方面，科網(wǎng)龍頭表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾2%，收漲1.61%。

　　消息面上，2025年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析座談會(huì)在京召開。會(huì)上，大家認(rèn)為，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能成長(zhǎng)壯大，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性和活力。要以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部不確定性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　展望后市，指出，“反內(nèi)卷”政策下，中游制造基本面預(yù)期錨定提前向2026年切換，短期有彈性的投資機(jī)會(huì)明顯增加。美國(guó)“大而美”法案通過(guò)加碼財(cái)政刺激，中期美國(guó)深度衰退風(fēng)險(xiǎn)基本排除，也提升了中國(guó)2026年供需格局拐點(diǎn)的可見度。短期市場(chǎng)已演繹出“牛市氛圍”，上證指數(shù)突破本身直接推升風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期賺錢效應(yīng)全面擴(kuò)散。四季度開始牛市的必要條件或?qū)⒓铀俜e累。

　　表示，在國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”、債務(wù)停止收縮+海外發(fā)展制造業(yè)的組合下，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的資本回報(bào)將逐步企穩(wěn)回升，而海外企業(yè)的資本回報(bào)反而可能因此下降，A股相較于其他市場(chǎng)將更具優(yōu)勢(shì)和性價(jià)比。配置上建議關(guān)注：同時(shí)受益于海外實(shí)物資產(chǎn)需求上升、國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)的上游資源品、資本品、中間品；未來(lái)股權(quán)將優(yōu)于債權(quán)，保險(xiǎn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)端將受益于資本回報(bào)的見底，建議關(guān)注非銀金融；消費(fèi)上，量比價(jià)格重要，酒店餐飲、旅游休閑、品牌服飾、專營(yíng)連鎖，新消費(fèi)的個(gè)股機(jī)會(huì)仍值得挖掘。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊有色龍頭、化工、港股互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)板塊的交易和基本面情況。

　　一、稀土四大利好齊襲！有色金屬領(lǐng)漲兩市，主力資金瘋狂掃貨！有色龍頭ETF（159876）勁漲2.15%再探年內(nèi)新高！

　　行業(yè)漲幅王*——有色金屬板塊周五領(lǐng)漲兩市！鋰業(yè)股和稀土股攜手狂拉！鋰方面，漲停，漲超5%；稀土方面，漲停，盤中觸板，收盤漲超9%。

　　*注：截至7月18日，有色金屬板塊年內(nèi)累計(jì)上漲20.08%，跑贏通信（18.19%）、醫(yī)藥生物（15.65%）、銀行（14.72%）等行業(yè)，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅高居第一位。

　　熱門ETF方面，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅盤中上探2.64%，收漲2.15%，再度刷新年內(nèi)高點(diǎn)（1.244元）！

　　資金面上，超百億主力資金狂涌！有色金屬板塊全天獲主力資金凈流入113.70億元，高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位！北方稀土獲主力資金凈流入37.42億元，霸居A股吸金榜首位！

　　消息面上，重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)漲有色金屬板塊的兩個(gè)細(xì)分方向——稀土、鋰：

　　1、稀土方面，四大利好齊襲?、賴?guó)家安全部截?cái)嘞⊥料嚓P(guān)物項(xiàng)非法出境渠道，有力維護(hù)資源安全和國(guó)家安全；②我國(guó)在內(nèi)蒙古發(fā)現(xiàn)一種新稀土礦物——釹黃河礦；③稀土當(dāng)下重要的應(yīng)用場(chǎng)景增量——人形迎來(lái)大爆發(fā)；④行業(yè)龍頭北方稀土預(yù)計(jì)上半年歸母凈利最高預(yù)增2014%，業(yè)績(jī)預(yù)期得以強(qiáng)化。

　　表示，在供應(yīng)邊際增量有限的背景下，出口及國(guó)內(nèi)需求預(yù)期改善或推動(dòng)國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格整體回升?？紤]到逆全球化背景下，全球稀土供應(yīng)格局正在經(jīng)歷深刻重塑，稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望迎來(lái)重估。

　　2、鋰方面，青海鋰鹽湖出現(xiàn)停產(chǎn)。7月17日子公司因違規(guī)開采鋰資源被責(zé)令停產(chǎn)整改，市場(chǎng)解讀為鋰資源供給收縮信號(hào)。此外，7月16日鉀鹽鉀肥大會(huì)展示鹽湖提鋰技術(shù)進(jìn)步。資金轉(zhuǎn)向低估值周期板塊，鹽湖提鋰作為超跌資源品種獲資金關(guān)注。

　　分析人士認(rèn)為，藏格礦業(yè)停產(chǎn)事件雖直接影響有限，但折射出鋰礦開采監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)，可能引發(fā)青海產(chǎn)區(qū)供給收縮。疊加碳酸鋰期貨價(jià)格反彈及技術(shù)突破預(yù)期，板塊短期情緒明顯升溫。

　　展望2025下半年，國(guó)投證券看好有色金屬板塊的投資機(jī)會(huì)。黃金有望受益于美元信用走弱和美國(guó)降息預(yù)期增強(qiáng)。銅冶煉原料供給受限，需求具備長(zhǎng)期韌性，看好銅價(jià)中樞上移。預(yù)計(jì)出口逐步放開、需求持續(xù)增長(zhǎng)、供給剛性下，稀土價(jià)格有望迎來(lái)上漲。

　　從估值水平來(lái)看，截至6月底，中證有色金屬指數(shù)市凈率為2.24，位于上市以來(lái)34.45%分位點(diǎn)的歷史較低位置。指出，當(dāng)前有色金屬行業(yè)估值維持偏低水平，行業(yè)估值修復(fù)值得期待。

　　未來(lái)產(chǎn)業(yè)‘金屬心臟’，現(xiàn)代工業(yè)‘黃金血液’！按照申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)口徑，截至6月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動(dòng)跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、黃金、鋁、稀土、鋰行業(yè)權(quán)重占比分別為26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相對(duì)于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　二、TDI供應(yīng)告急價(jià)格飆漲，行業(yè)龍頭坐收紅利！化工板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，化工ETF（516020）上探2.28%！

　　化工板塊全天強(qiáng)勢(shì)，反映化工板塊整體走勢(shì)的化工ETF（516020）開盤后持續(xù)上行，尾盤再度拉升，盤中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到2.28%，截至收盤，漲1.95%。

　　成份股方面，行業(yè)龍頭全天狂飆，截至收盤，大漲8.29%，肥料、石化等細(xì)分板塊亦表現(xiàn)不俗，截至收盤，大漲超5%，漲超4%，、、等多股漲超3%。

　　資金面上，基礎(chǔ)化工板塊周五大舉吸金。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，基礎(chǔ)化工板塊單日獲主力資金凈流入額達(dá)到62.37億元，凈流入額在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中高居第2。

　　消息面上，近日，歐洲化工巨頭科思創(chuàng)位于德國(guó)多爾馬根的工廠發(fā)生電氣火災(zāi)，導(dǎo)致其燒堿、氯氣和鹽酸生產(chǎn)遭遇不可抗力，并直接導(dǎo)致其年產(chǎn)30萬(wàn)噸的TDI裝置同樣宣布供應(yīng)遭遇不可抗力。此次事故成為點(diǎn)燃全球TDI市場(chǎng)的導(dǎo)火索，TDI市場(chǎng)價(jià)格連日走高。數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，華東市場(chǎng)TDI價(jià)格約14000萬(wàn)元/噸，較月初價(jià)格上漲2000元/噸。

　　值得注意的是，化工行業(yè)龍頭萬(wàn)華化學(xué)目前是全球最大的MDI和TDI供應(yīng)商，據(jù)悉，截至2024年末，公司擁有TDI產(chǎn)能111萬(wàn)噸/年，福建第二套33萬(wàn)噸/年TDI項(xiàng)目投產(chǎn)后，萬(wàn)華化學(xué)TDI總產(chǎn)能將達(dá)到144萬(wàn)噸/年。其有望較大程度獲益于TDI價(jià)格的持續(xù)上漲。

　　指出，短期海外TDI供給收縮，疊加需求旺季來(lái)臨和國(guó)內(nèi)企業(yè)檢修等因素，有望助力TDI景氣改善，中長(zhǎng)期而言，由于能源/人工成本高企等因素，近年海外TDI產(chǎn)能持續(xù)收縮，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，依托企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和行業(yè)整合等助力全球份額持續(xù)提升。

　　基金定期報(bào)告顯示，萬(wàn)華化學(xué)是化工ETF（516020）第一大持倉(cāng)股，截至2025年1季度末，持倉(cāng)占比12.73%。

　　從估值方面來(lái)看，當(dāng)前亦或?yàn)榛ぐ鍓K較好布局時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至周四（7月17日）收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為1.94倍，位于近10年來(lái)12.91%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望化工板塊后市，華泰證券認(rèn)為，短期而言，需求側(cè)伴隨化工傳統(tǒng)需求旺季來(lái)臨，疊加出口亞非拉等支撐，供給側(cè)部分盈利處于成本線水平（或以下）的產(chǎn)品，伴隨“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)及企業(yè)自主優(yōu)化，產(chǎn)品景氣有望迎來(lái)修復(fù)。中長(zhǎng)期而言，考慮行業(yè)資本開支迎來(lái)拐點(diǎn)以及“反內(nèi)卷”助力供給側(cè)調(diào)整，疊加內(nèi)需復(fù)蘇等帶動(dòng)，預(yù)計(jì)行業(yè)有望步入新一輪景氣向上周期。

　　表示，2025年2季度化工景氣底部延續(xù)，市場(chǎng)風(fēng)格以事故驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)及主題行情為主，基礎(chǔ)化工整體估值在底部區(qū)間稍有修復(fù)。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)方面，2025年1季度主動(dòng)基金降低化工板塊配置，景氣度較好的氟化工板塊為主要加倉(cāng)方向。從交易的時(shí)間窗口期看，當(dāng)前化工子版塊位于底部也有兩年時(shí)間跨度了，離反轉(zhuǎn)或已不遠(yuǎn)。

　　如何把握化工板塊反彈機(jī)遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤，全面覆蓋化工各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。其中近5成倉(cāng)位集中于大市值龍頭股，包括萬(wàn)華化學(xué)、鹽湖股份等，分享強(qiáng)者恒強(qiáng)投資機(jī)遇；其余5成倉(cāng)位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機(jī)會(huì)。場(chǎng)外投資者亦可通過(guò)化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

　　三、港股“科技雙雄”你方唱罷我登場(chǎng)！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）上探2%，創(chuàng)新藥熱度持續(xù)，520880連漲8日

　　港股繼續(xù)走強(qiáng)，截至收盤，恒指、恒科指均漲逾1%，港股科技雙雄——科網(wǎng)龍頭、創(chuàng)新藥你方唱罷我登場(chǎng)，延續(xù)活躍。

　　科網(wǎng)板塊全天領(lǐng)漲，嗶哩嗶哩-W漲超4%，阿里巴巴-W漲近3%，快手-W漲超2%，小米集團(tuán)-W、美團(tuán)-W漲超1%，騰訊控股跟漲。重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾2%，收漲1.61%。

　　創(chuàng)新藥繼周四大漲，周五震蕩整理，高純度+高彈性標(biāo)的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）早盤繼續(xù)沖高，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾1%，午后回落至水面附近，尾盤再度發(fā)力，收漲0.61%，日線成功轉(zhuǎn)陽(yáng)。自7月9日以來(lái)，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）已連漲8日，凈值持續(xù)創(chuàng)新高！

　　證券表示，港股市場(chǎng)中具有稀缺性的資產(chǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、紅利等方面。展望下半年，基本面的修復(fù)和資金面的改善有望推動(dòng)港股市場(chǎng)繼續(xù)向上，其中科技板塊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　認(rèn)為，科技和新消費(fèi)是當(dāng)前港股市場(chǎng)的兩條成長(zhǎng)主線。科技方面，建議關(guān)注AI、智能輔助駕駛、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。

　　中信證券也表示，宏觀環(huán)境、人工智能技術(shù)的發(fā)展以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，這三大因素將共同推動(dòng)港股市場(chǎng)在下半年維持反轉(zhuǎn)行情。建議關(guān)注受益于AI產(chǎn)業(yè)催化的科技巨頭企業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)板塊；創(chuàng)新藥板塊；技術(shù)進(jìn)步催生的消費(fèi)新方向等。

　　公開資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類 017125；C類 017126）重倉(cāng)“ATM三巨頭”，合計(jì)持有“阿里系”、“騰訊系”、“小米系”合計(jì)權(quán)重達(dá)61.06%，成為港股AI投資利器。數(shù)據(jù)顯示，本輪行情啟動(dòng)以來(lái)至6月末，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)漲幅超28%，明顯優(yōu)于恒指、恒科指同期表現(xiàn)，區(qū)間最大漲幅更是高達(dá)56.21%，領(lǐng)漲彈性突出。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）被動(dòng)跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，高純度聚焦創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，截至6月末，前十大成份股合計(jì)權(quán)重達(dá)75.85%，龍頭效應(yīng)顯著。上半年，港股創(chuàng)新藥板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)累計(jì)上漲58.95%，領(lǐng)漲一眾創(chuàng)新藥指數(shù)。

　　注：恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布日期為2023.7.17，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)發(fā)布以來(lái)各個(gè)完整年度漲跌幅為：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源于滬深交易所、公開資料等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：有色龍頭ETF被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；化工ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；食品ETF被動(dòng)跟蹤，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；港股通創(chuàng)新藥ETF被動(dòng)跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布于2023.7.17。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，有色龍頭ETF、化工ETF、食品ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上投資者，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)以上基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。