在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下，央企作為國民經(jīng)濟(jì)壓艙石的戰(zhàn)略價(jià)值正被重新定義。近年來，政策紅利密集釋放、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速崛起、資本市場(chǎng)改革深化等多重因素，共同推動(dòng)著央企投資從傳統(tǒng)估值邏輯向新范式躍遷。

　　公募基金行業(yè)作為資本市場(chǎng)核心參與者，敏銳捕捉到這一趨勢(shì)并加速布局央企賽道。2023年以來，央企主題基金數(shù)量激增，根據(jù)現(xiàn)存基金情況加總估算，全品類央企相關(guān)基金總規(guī)模已突破3000億元。產(chǎn)品形態(tài)從寬基指數(shù)向行業(yè)主題、跨境產(chǎn)品延伸；投資邏輯從單一低估值轉(zhuǎn)向高股息和硬科技雙輪驅(qū)動(dòng)；戰(zhàn)略定位亦從財(cái)務(wù)投資升級(jí)為產(chǎn)融協(xié)同與生態(tài)賦能的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造者。

　　這一浪潮中，博時(shí)基金以多元化產(chǎn)品體系、數(shù)智化能力與生態(tài)化布局構(gòu)建出差異化優(yōu)勢(shì)，打造出央企價(jià)值重估新紀(jì)元的博時(shí)樣本。其產(chǎn)品矩陣覆蓋央企改革多元化場(chǎng)景；投研體系深度融合AI技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從被動(dòng)跟蹤到主動(dòng)賦能的跨越；更通過“戰(zhàn)略賬優(yōu)先于財(cái)務(wù)賬”的價(jià)值堅(jiān)守，在服務(wù)國家戰(zhàn)略與滿足投資者收益需求間找到平衡點(diǎn)。

　　博時(shí)的探索，不僅為央企資本運(yùn)作提供了市場(chǎng)化工具，更揭示了公募基金行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和廣大投資者中的角色進(jìn)化路徑。

　　政策驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)雙主線下，指數(shù)化工具持續(xù)創(chuàng)新

　　政策催化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重力量，正重塑央企估值體系。2024年《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)》將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核，指示長(zhǎng)期破凈央企通過橫向并購、縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合修復(fù)估值。國資委同步提出“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投入倍增計(jì)劃”，據(jù)國資委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年中央企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破了90萬億元，同比增長(zhǎng)5.9%；其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資2.7萬億元，同比增長(zhǎng)21.8%，占總投資的比重首次突破了40%。

　　這一背景下，（000861）、中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)（932037.CSI）等創(chuàng)新工具應(yīng)運(yùn)而生，精準(zhǔn)覆蓋央企在科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的核心資產(chǎn)。

　　中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)指數(shù)從國資委下屬央企上市公司中，綜合評(píng)估其在企業(yè)創(chuàng)新和盈利質(zhì)量方面的表現(xiàn)，選取較具代表性的100只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映較具創(chuàng)新活力的央企上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　該指數(shù)尤為注重成份股的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特征，截至2025年3月31日，根據(jù)中證指數(shù)公司及Wind披露，該指數(shù)分布在通信、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、國防軍工等行業(yè)上的成份股比例較高，合計(jì)權(quán)重超40%；前十大成份股中，有四只聚焦于計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、通信等板塊，合計(jì)權(quán)重占比為16.68%，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，堪稱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)排頭兵。

　　同期，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)指數(shù)近12個(gè)月的股息率為3.59%，優(yōu)于同期創(chuàng)業(yè)板指（1.33%）、中證500指數(shù)（2.02%）、（3.41%）和上證指數(shù)（2.99%）；自2012年12月31日的基日起累計(jì)收益率高達(dá)134.33%，年化收益率7.43%。

　　黨的二十大報(bào)告明確強(qiáng)調(diào)確保能源資源安全，在頂層設(shè)計(jì)及相關(guān)政策規(guī)劃下，央企從化石能源、非化石能源、能源輸配三個(gè)視角助力“雙碳”目標(biāo)及現(xiàn)代能源體系建設(shè)。

　　此背景下，2022年11月16日，中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)（932037.CSI）作為“1+N”系列央企指數(shù)的重要成員正式發(fā)布，主要選取國務(wù)院國資委下屬業(yè)務(wù)涉及綠色能源、化石能源、能源輸配等現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企現(xiàn)代能源主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　根據(jù)Wind對(duì)2016年12月30日（基日）至2024年11月5日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，央企現(xiàn)代能源指數(shù)在過往表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)收益比上優(yōu)于主要寬基指數(shù)和同類指數(shù)，自基日以來年化收益率高于滬深300、國新央企綜指和全指能源；且從風(fēng)險(xiǎn)收益比上看，央企現(xiàn)代能源的年化波動(dòng)率和年化夏普比率均優(yōu)于滬深300、國新央企綜指和全指能源。

　　產(chǎn)品體系多元化擴(kuò)容

　　當(dāng)?shù)凸乐蹬c資金偏好共振，這些創(chuàng)新指數(shù)工具以其優(yōu)異表現(xiàn)成為基金配置重要參考，使投資者得以通過單一工具捕捉多維度產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利。博時(shí)基金旗下央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF（515900）及其聯(lián)接基金（A類：007796、C類：007797、E類：019066）、央企現(xiàn)代能源ETF（561790）及其聯(lián)接基金（A類：021922，C類：021923）等產(chǎn)品，以低門檻、高流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)，成為連接政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與市場(chǎng)需求的橋梁。

　　早在2019年9月，博時(shí)基金便成立了央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF（515900），緊密跟蹤中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)指數(shù)表現(xiàn)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。根據(jù)2025年第1季度報(bào)告，央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF過去一年、三年和五年的凈值增長(zhǎng)率分別為4.06%、19.89%、66.24%，三項(xiàng)數(shù)據(jù)均高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率1.2%、11.01%以及47.71%。

　　央企現(xiàn)代能源ETF則是博時(shí)指數(shù)家族中的另一成員，該基金成立于2023年7月，由實(shí)力老將楊振建掌舵。基金定期報(bào)告顯示，從持倉情況來看，截至今年一季末，該基金持倉前十的股票包括、、、、、、、、和，集中在能源、公用事業(yè)領(lǐng)域，投資策略十分清晰。自基金合同生效起至今年一季末，該基金份額凈值增長(zhǎng)率為5.34%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.94%。

　　博時(shí)中證國新央企現(xiàn)代能源ETF 2025年第1季度報(bào)告

　?。ɑ疬^往數(shù)據(jù)不預(yù)示未來；以上僅作指數(shù)成分股列示，不構(gòu)成個(gè)股推薦）

　　產(chǎn)品多元化布局的背后，是博時(shí)對(duì)全場(chǎng)景投資需求的精準(zhǔn)覆蓋，其構(gòu)建的寬基、行業(yè)加跨境的立體化投資體系，以及主被動(dòng)結(jié)合的投資策略，使博時(shí)基金在把握央企估值提升窗口期中處于優(yōu)勢(shì)地位。

　　“博時(shí)范式”塑造央企價(jià)值投資核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　博時(shí)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，源于“戰(zhàn)略賬優(yōu)先于財(cái)務(wù)賬”的投資哲學(xué)。博時(shí)基金曾表示在新時(shí)代必須以新的視角，重新認(rèn)識(shí)央國企的投資價(jià)值。既要認(rèn)識(shí)到在多重因素影響下傳統(tǒng)資源要素或可能實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，也要重視培育壯大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在打開企業(yè)成長(zhǎng)空間和打造第二增長(zhǎng)曲線中的關(guān)鍵作用。例如，在能源領(lǐng)域，央企現(xiàn)代能源ETF既配置傳統(tǒng)能源保供龍頭，又重倉新能源技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)，平衡短期波動(dòng)與長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型需求。

　　數(shù)智化轉(zhuǎn)型是博時(shí)投研能力的另一大支柱。

　　公司自2018年啟動(dòng)AI技術(shù)探索，2023年成立人工智能實(shí)驗(yàn)室，構(gòu)建起覆蓋投研、營銷、風(fēng)控、運(yùn)營、研發(fā)的全業(yè)務(wù)AI應(yīng)用體系。

　　博時(shí)基金表示，以AI驅(qū)動(dòng)的投研引擎能夠?qū)崿F(xiàn)三大賦能。首先是智能因子配置，自2022年應(yīng)用以來，通過機(jī)器學(xué)習(xí)算法構(gòu)建非線性動(dòng)態(tài)配置框架已在核心股票池實(shí)現(xiàn)超額收益。其二是深度學(xué)習(xí)因子挖掘，運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理海量行情數(shù)據(jù)，為投資團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造差異化Alpha因子。第三是采用大模型挖掘文本因子，開辟另類數(shù)據(jù)價(jià)值藍(lán)海、探索新的阿爾法來源，實(shí)現(xiàn)95%準(zhǔn)確率的研報(bào)觀點(diǎn)批量提取。

　　博時(shí)的生態(tài)化布局進(jìn)一步放大了其價(jià)值。通過與國新投資等機(jī)構(gòu)深度合作定制指數(shù)工具，博時(shí)基金不僅是央企改革的參與者，也是重要推手；在長(zhǎng)期主義理念的指引下，博時(shí)不僅表現(xiàn)出穿越周期的韌性，更通過分紅再投資、定投策略等展現(xiàn)出持續(xù)增強(qiáng)投資者獲得感的決心。

　　央企價(jià)值重估的本質(zhì)，是資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重新定價(jià)，而《公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的適時(shí)出臺(tái)則給公募基金指明了行動(dòng)方向。博時(shí)基金將繼續(xù)堅(jiān)持與時(shí)代同頻，以多元化產(chǎn)品體系為投資者提供分享改革紅利的工具，以數(shù)智化轉(zhuǎn)型書寫央企價(jià)值投資新范式，堅(jiān)守長(zhǎng)期主義理念共筑央企高質(zhì)量發(fā)展新生態(tài)。