記者 王珍

7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提到，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)，有力有序有效推進(jìn)地方融資平臺(tái)出清。分析人士指出，這是政治局會(huì)議首次提出“有力有序有效推進(jìn)地方融資平臺(tái)出清”，這意味著推動(dòng)融資平臺(tái)退出與轉(zhuǎn)型將是下一階段化債工作的重點(diǎn)。

地方融資平臺(tái)（簡(jiǎn)稱“融資平臺(tái)”）是指，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。融資平臺(tái)通過舉債融資，為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展籌集資金，在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮了積極作用。但另一方面，隨著融資平臺(tái)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯。

2010年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》，拉開了全面清理規(guī)范地方融資平臺(tái)的帷幕。2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》，要求剝離融資平臺(tái)政府融資職能，融資平臺(tái)不得新增政府債務(wù)；2021年，國務(wù)院在《關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見》中提到，清理規(guī)范地方融資平臺(tái)公司，剝離其政府融資職能，對(duì)失去清償能力的要依法實(shí)施破產(chǎn)重整或清算。

“與以往‘剝離政府融資功能’相比，‘出清’的要求更加徹底 。它意味著不僅要切斷融資平臺(tái)與政府信用的綁定，實(shí)現(xiàn)政企分開，還需對(duì)那些無法轉(zhuǎn)型的‘空殼類’平臺(tái)進(jìn)行徹底清理退出?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)教授、地方人大預(yù)算審查監(jiān)督中心主任劉蓉對(duì)界面新聞?wù)f。

財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明也對(duì)界面新聞表示，和“剝離政府融資功能”相比，“出清”的提法更為嚴(yán)厲和徹底，不僅要求融資平臺(tái)剝離政府信用，更要求其轉(zhuǎn)化為自主經(jīng)營性國企?！敖Y(jié)合化債150號(hào)文設(shè)定的2027年6月底前融資平臺(tái)清零目標(biāo)，預(yù)計(jì)城投‘退平臺(tái)’進(jìn)程將顯著提速，限期內(nèi)無法轉(zhuǎn)型的平臺(tái)將被清退處理?！彼f。

150號(hào)文是指，2024年8月中國人民銀行、財(cái)政部、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范退出融資平臺(tái)公司的通知》。通知明確提到，城投企業(yè)退平臺(tái)不晚于2027年6月末，若逾期未退出，屆時(shí)將由省級(jí)政府認(rèn)定并向主管部門申請(qǐng)退名單。

2010年以來，陸續(xù)有企業(yè)宣布退出融資平臺(tái)。據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月31日，共有2151家城投企業(yè)發(fā)布“退平臺(tái)”公告，其中，2015年和2023年城投企業(yè)“退平臺(tái)”數(shù)量達(dá)到高峰，分別為823家和677家。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓指出，據(jù)已經(jīng)披露資料顯示，到2024年末，與2023年初相比較，約有40%的融資平臺(tái)退出了融資平臺(tái)的序列，融資平臺(tái)退出進(jìn)程進(jìn)一步加快。

本次政治局會(huì)議對(duì)融資平臺(tái)出清工作提供了明確的行動(dòng)指引，即有力、有序、有效。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)界面新聞表示，“有力”體現(xiàn)政策決心，要求地方政府加快融資平臺(tái)退出進(jìn)度，各地融資平臺(tái)退出時(shí)間不得晚于2027年6月末，2025年將是“退平臺(tái)大年”?！坝行颉睆?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控，避免“運(yùn)動(dòng)式”清退而引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)，通過分類施策，實(shí)現(xiàn)梯度退出。“有效”則聚焦“真轉(zhuǎn)型”，強(qiáng)調(diào)退出后的融資平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作，從根本上切斷對(duì)政府信用的依賴。

“考慮到融資平臺(tái)在長(zhǎng)期發(fā)展過程中承擔(dān)了大量公益性、準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，也積累了大量債務(wù)，缺乏具備造血能力的業(yè)務(wù)，且當(dāng)前雖然‘退平臺(tái)’加速，但不乏‘業(yè)務(wù)拼湊’、‘資產(chǎn)轉(zhuǎn)移’等表面轉(zhuǎn)型情況，我們認(rèn)為融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型需要一定過渡期和撫育期?！敝姓\信國際研究院研究員梁蘊(yùn)兮對(duì)界面新聞?wù)f。

她建議在過渡期內(nèi)對(duì)融資平臺(tái)在融資渠道與成本、化債資金等方面予以支持，優(yōu)化債券發(fā)行審核條件，并做好“退平臺(tái)”過渡期政策銜接，做好政策儲(chǔ)備，保留政策支持空間，防止“運(yùn)動(dòng)式”退平臺(tái)后風(fēng)險(xiǎn)加速暴露。

此外，和4月政治局會(huì)議的內(nèi)容相比，本次會(huì)議增加了“嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)”的措辭。

隱性債務(wù)是指地方政府在法定債限額之外，直接或承諾以財(cái)政資金償還、違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。2024年11月，全國人大常委會(huì)新聞發(fā)布會(huì)提出10萬億財(cái)政資金支持化債，包括一次性安排6萬億元債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)；從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元；2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。三項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力后，地方化債壓力大大減輕。

羅志恒表示，總體來看，化債工作取得了六大成效：隱性債務(wù)“清零”和顯性化進(jìn)度加快、融資平臺(tái)退出加快、債務(wù)成本下降、債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、清欠企業(yè)賬款加快、全口徑債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控更加有效。但考慮到化債過程中，地方政府還面臨財(cái)政緊平衡態(tài)勢(shì)延續(xù)、法定債務(wù)付息壓力增加、城投市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型困難、拖欠企業(yè)賬款尚未得到系統(tǒng)性解決等問題與挑戰(zhàn)，本次會(huì)議再次提出“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。

劉蓉表示，“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”是化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作的總基調(diào)。“積極”意味著不能對(duì)現(xiàn)存問題拖延、回避，必須主動(dòng)作為；“穩(wěn)妥”則突出在化債過程中要注重風(fēng)險(xiǎn)的可控性，不能因?yàn)榧庇谇蟪啥l(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)，要平衡好防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展之間的關(guān)系，最終依靠經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

梁蘊(yùn)兮也表示，要以“促發(fā)展”為主線因時(shí)因勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整化債政策，如將融資約束政策從以省為單位調(diào)整至以地市級(jí)為單位、優(yōu)化“紅橙黃綠”債務(wù)率分檔標(biāo)準(zhǔn)等，保障債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯壓降地區(qū)或主體合理融資需求；加快推進(jìn)三年債務(wù)置換，在用完當(dāng)年額度基礎(chǔ)上，根據(jù)需求提前發(fā)行使用部分下一年額度，并研究動(dòng)態(tài)調(diào)整擴(kuò)大置換范圍的可行性。

“除此之外，還需在平衡好金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)防范和地方化債的關(guān)系的前提下，加大力度推進(jìn)金融化債，并完善激勵(lì)機(jī)制。此外，仍需進(jìn)一步完善政府資產(chǎn)負(fù)債表，并在此基礎(chǔ)上可進(jìn)一步加大資產(chǎn)盤活力度。 ”梁蘊(yùn)兮說。