界面新聞記者 | 覃思悅

界面新聞編輯 | 任雪松

7月下旬，Keep在港交所發(fā)布盈利預(yù)告。根據(jù)預(yù)告，Keep預(yù)計2025年上半年，公司擁有人應(yīng)占虧損約為3600萬元，相較于上年同期的公司擁有人應(yīng)占虧損1.63億元收窄約78.0。盈利能力方面，Keep預(yù)計今年上半年將扭虧為盈：公司經(jīng)調(diào)整利潤凈額（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）約為1000萬元，上年同期公司經(jīng)調(diào)整虧損凈額為1.61億元。

登陸港股兩年，Keep的上市生活過得并不順利。事實上，由于所屬賽道企業(yè)稀缺，被稱為“港股運動科技第一股”的Keep一開始完全不缺關(guān)注度。公司IPO（首次公開募股）總計全球發(fā)售1083.9萬股，其中國際發(fā)售975.47萬股，公開發(fā)售108.39萬股。Keep公開招股獲3.08倍超額認(rèn)購。2023年7月Keep正式上市時，開盤價為30.30港元每股，較發(fā)行價28.92港元每股上漲4.77%，市值達(dá)159.28億港元。

但熱鬧僅僅持續(xù)了兩個月不到，在2023年8月底短暫觸及42.400港元每股的高位后，Keep的股價總體一路走低。今年以來，Keep股價長期徘徊在每股5港元上下。

截至發(fā)稿前，Keep發(fā)布過兩份完整年報，兩份報告均顯示公司處于虧損狀態(tài)：2023年，Keep總營收為21.38億元人民幣，經(jīng)調(diào)整后凈虧損（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量，下同）為2.95億元。2024年的數(shù)據(jù)更難讓投資者滿意：2024年，Keep實現(xiàn)營收20.66億元，較上一年度下降3.4%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.69億元，同比擴(kuò)大59%?？v向來看，此番盈利預(yù)告提到的扭虧為盈，對于這家運動科技公司而言是“久旱遇甘霖”。

整個2025上半年，Keep做出的最大業(yè)務(wù)調(diào)整是創(chuàng)始人王寧在2月初提出的“All in AI”（全部投入人工智能業(yè)務(wù)）。這一口號來自王寧在Keep成立十周年時發(fā)布的全員信。當(dāng)時王寧提出Keep未來將主要聚焦于四個方向，“All in AI”第一個被提到，“讓在線健身從推薦走向生成，持續(xù)引領(lǐng)運動科技行業(yè)”。第二個聚焦方向同樣與AI有關(guān)，王寧總結(jié)為形成“以數(shù)據(jù)為核心的硬件生態(tài)”。

此后垂直領(lǐng)域AI模型Kinetic.ai和通用AI教練“卡卡”很快被Keep推出。界面新聞了解到，Keep新的AI產(chǎn)品基于十年的平臺用戶運動數(shù)據(jù)，可為用戶生成個性化訓(xùn)練計劃，支持實時語音指導(dǎo)和動作識別。

從扭虧為盈的結(jié)果看，“All in AI”似乎很快為Keep的轉(zhuǎn)型帶來了成效。但需要注意的是，目前的盈利還只是周期性（半年）盈利，基數(shù)也不大，1000萬元僅僅是過了盈利數(shù)據(jù)的及格線。更多還需要參考Keep稍晚時候才會公布的完整半年報，看銷售額是否和盈利能力同步、同幅度增長。而且本質(zhì)上看，即便是“All in AI”，Keep的最終目的也是為了提升用戶體驗，提升用戶留存的同時有效拉新。換句話說就是，AI工具還是在為Keep的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、尤其是內(nèi)容業(yè)務(wù)服務(wù)，至少從Keep展現(xiàn)出來的新變化來說是這樣。

這與Keep在盈利預(yù)告公告中提到的兩大核心相呼應(yīng)——APP端的AI智能化和自有品牌健身產(chǎn)品的持續(xù)盈利增長?！肮纠^續(xù)致力于通過運動場景和工具的AI智能化，提升用戶體驗，促進(jìn)用戶活躍，改善留存表現(xiàn)?！盞eep方面表示。因此不出意外，Keep即將釋出的2025年半年報中，仍將以投資者熟悉的三大板塊來拆解營收來源，分別是自有品牌運動產(chǎn)品、線上會員及付費內(nèi)容、廣告及其他。

根據(jù)最近一份完整年報（2024年財報），2024年，在總營收中占比最大的是自有品牌運動產(chǎn)品，該板塊全年錄得營收9.54億元，較去年同期增長0.8%。線上會員及付費內(nèi)容業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.18億元，去年同期為9.96億元；廣告及其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.94億元，去年同期為1.96億元。AI工具投入使用近半年究竟給Keep帶來多少實際增益，主要看后兩個板塊的增長表現(xiàn)。

另外，雖然今年上半年的宣傳點大多在AI參與業(yè)務(wù)上，Keep最近一年圍繞消費品業(yè)務(wù)做出的調(diào)整動作并不少。來自某廣告服務(wù)公司的知情人士告訴界面新聞：“如果以上半年為一個周期，Keep的獎牌仍舊在較為頻繁地與知名IP聯(lián)名，投放的數(shù)字不小?！痹贙eep于上海浦東開出的首家線下零售體驗店中，IP獎牌墻被擺放在入門處的顯眼位置。

在獎牌之外，Keep還有意拓展消費品品類，尤其是智能手表、健身器械等消費者印象中“技術(shù)含量高”的消費品。據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，近年來Keep已陸續(xù)發(fā)布A1劃船機(jī)和K4跑步機(jī)等強(qiáng)科技屬性的產(chǎn)品，走高客單價路線。Keep線下零售門店負(fù)責(zé)人唐先剛告訴界面新聞：“線下門店很大的一個作用是讓更多人認(rèn)識到Keep也是在賣東西的。七分零售三分體驗，強(qiáng)體驗這個屬性，是必須在線下市場找的。”

界面新聞記者在線上渠道看到，上述提到過的首臺A1劃船機(jī)和K4跑步機(jī)在天貓平臺已經(jīng)有了初步的用戶積累，分別有400+和800+人付款。不過在Keep天貓官方旗艦店內(nèi)，銷售最高的三樣產(chǎn)品依舊是69元的瑜伽墊、39元的啞鈴和45元的無繩跳繩（上述三個產(chǎn)品價格為券后價），均有超10萬人付款。

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