界面新聞?dòng)浾?| 程璐

界面新聞編輯 | 文姝琪

80家參展公司、150多個(gè)機(jī)器人產(chǎn)品，與觀眾的感知一致，今年WAIC無(wú)論是科技創(chuàng)業(yè)還是投資話題，熱度最高的賽道無(wú)疑集中在具身智能。

“作為投資者，都有點(diǎn)心虛。”7月28日，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰在WAIC的創(chuàng)投論壇上如此表示。

僅僅在過(guò)去的一個(gè)月里，多家具身智能企業(yè)的融資消息頻出，大廠和機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相出手，熱錢(qián)涌入，大家都要擠上牌桌，頭部公司估值水漲船高。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，截至目前，今年國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域共發(fā)生99起投融資事件，遠(yuǎn)超去年全年的67起，但這個(gè)賽道仍充滿了高度不確定性。

2014年加入啟明創(chuàng)投后，周志峰參與的第一個(gè)項(xiàng)目就是跟啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平一起，投資了彼時(shí)還是“AI四小龍”之一的曠視科技。新一波AI熱潮里，啟明又投資了智譜AI、階躍星辰這些少數(shù)仍堅(jiān)持做“通向AGI”的初創(chuàng)公司?；剡^(guò)頭來(lái)看，2014年已經(jīng)到了深度學(xué)習(xí)的技術(shù)奇點(diǎn)，2020年則處于 “GPT-3時(shí)刻”的技術(shù)奇點(diǎn)，此后行業(yè)都有了共同努力的方向。

但對(duì)于今天具身智能的投資，周志峰表示，啟明創(chuàng)投內(nèi)部仍有很多討論，具身智能的技術(shù)到底有沒(méi)有到達(dá)奇點(diǎn)開(kāi)始收斂，還是仍處在百花齊放的狀態(tài)。畢竟后者對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，等于巨大的不確定性。

一個(gè)壞消息是，具身智能技術(shù)并沒(méi)有開(kāi)始收斂，從軟件、硬件到落地場(chǎng)景幾乎每個(gè)問(wèn)題都是開(kāi)放的，但好消息是，宏觀層面從業(yè)者已經(jīng)取得一定共識(shí)，例如數(shù)據(jù)重要、模型部署形態(tài)是端到端的等等。與此同時(shí)，過(guò)去一年具身智能的技術(shù)發(fā)展突破，幾乎超越了此前所有年的累積，且進(jìn)步還在不斷加速。

AGI產(chǎn)業(yè)來(lái)到了特別的發(fā)展時(shí)間點(diǎn)。一方面技術(shù)還在向上快速增長(zhǎng)，沒(méi)有看到明顯的天花板。同時(shí)由于技術(shù)的性能、成本變得更加可用，大規(guī)模的應(yīng)用已開(kāi)始落地。

去年起，機(jī)構(gòu)就感受到AI投資越來(lái)越“熱”了。整個(gè)2025年上半年，AI初創(chuàng)企業(yè)吸引了全球53%的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，雖然市面上出現(xiàn)過(guò)“預(yù)訓(xùn)練這條路快走到頭了，Scaling Law是不是不靈了”的論調(diào)，但投資仍在持續(xù)流向基礎(chǔ)模型公司。

AI投資“熱”的同時(shí)，也意味著噪音更多了，怎么在噪音中獨(dú)立判斷且思考布局，是對(duì)投資人的考驗(yàn)。

而從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)看，AI創(chuàng)業(yè)資源消耗巨大，且是全球競(jìng)爭(zhēng)最激烈的行業(yè)之一，在這樣的行業(yè)里創(chuàng)業(yè)，難度同樣在提升。

曠視科技CEO印奇以“千里科技董事長(zhǎng)”的新身份，與鄺子平對(duì)談了近期的AI創(chuàng)業(yè)感悟。

“2011年我剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)，正值大學(xué)生創(chuàng)業(yè)熱潮，當(dāng)時(shí)有一個(gè)說(shuō)法是‘創(chuàng)業(yè)是先跳下懸崖再組裝飛機(jī)’，但AI是最劇烈競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)至少?gòu)募夹g(shù)到產(chǎn)品到商業(yè)化的要有基礎(chǔ)設(shè)計(jì)，如果創(chuàng)業(yè)模式的基礎(chǔ)要素缺失或錯(cuò)誤，再努力可能都是往錯(cuò)誤方向狂奔。所以我認(rèn)為，無(wú)法閉環(huán)的商業(yè)模式是無(wú)法持續(xù)推動(dòng)的?！庇∑姹硎?。

關(guān)于AI 2.0時(shí)代的創(chuàng)業(yè)趨勢(shì)和機(jī)會(huì)，印奇認(rèn)為輕量化的純APP創(chuàng)業(yè)非常難，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代有很多創(chuàng)業(yè)傳奇是從細(xì)分領(lǐng)域邊路突破的，而大模型是明牌重注、所有人都關(guān)注的行業(yè)，這也意味著很難有偷襲的機(jī)會(huì)。

“信息、人才流動(dòng)太快，帶動(dòng)技術(shù)應(yīng)用理念快速傳播，沒(méi)有時(shí)間窗口，創(chuàng)業(yè)公司很難突圍。”但印奇認(rèn)為硬件領(lǐng)域仍有巨大機(jī)會(huì)，人車(chē)家大機(jī)會(huì)是確定的，還有更多優(yōu)質(zhì)垂類(lèi)的硬件機(jī)會(huì)。

對(duì)話中，鄺子平也透露了作為投資人角色的思考，在這一波AI浪潮前沿，投資科技平臺(tái)企業(yè)時(shí)，機(jī)構(gòu)的夢(mèng)想不只是要投出“最酷的AI打印機(jī)”這種單一硬件產(chǎn)品，而是希望投出最核心的AI入口端硬件平臺(tái)。

啟明創(chuàng)投的判斷是，AI交互范式轉(zhuǎn)移將在未來(lái)兩年內(nèi)加速到來(lái)，伴隨用戶對(duì)手機(jī)屏幕依賴(lài)的減弱與語(yǔ)音等自然交互方式的重要性上升，將推動(dòng)AI原生超級(jí)應(yīng)用的誕生。

回到WAIC，今年Future Tech板塊集合了50家初創(chuàng)企業(yè)輪番路演，展示AI最前沿創(chuàng)新，還有投融資對(duì)接會(huì)推動(dòng)創(chuàng)新力量。

在該展區(qū)，一位創(chuàng)業(yè)公司CEO告訴界面新聞，今年WAIC期間投資人絡(luò)繹不絕，甚至還有海外資本團(tuán)前來(lái)了解情況。這也與AI全球化一致，過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)公司是先本地再海外，但AI產(chǎn)品可能從第一天起就“生而全球”。

啟明創(chuàng)投認(rèn)為，未來(lái)一到兩年，200萬(wàn)Token的上下文窗口將成為頂級(jí)AI模型的標(biāo)配。圍繞更大上下文窗口展開(kāi)的更精細(xì)、更智能的上下文工程，會(huì)成為推動(dòng)AI模型及應(yīng)用發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力之一。多模態(tài)方面，通用視頻模型有望在一到兩年內(nèi)出現(xiàn)，該模型可處理視頻模態(tài)下的生成、推理與任務(wù)理解，促進(jìn)視頻內(nèi)容生成與交互的革新。

圍繞時(shí)下最熱門(mén)的AI Agent，啟明創(chuàng)投預(yù)測(cè)未來(lái)一到兩年，Agent形態(tài)將從“工具輔助”走向“任務(wù)承接”，首批真正意義上的“AI員工”將進(jìn)入企業(yè)，廣泛參與客戶服務(wù)、銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)、研發(fā)等核心流程，不再僅作為助手存在，而是具備協(xié)同作業(yè)、主動(dòng)反饋、承擔(dān)OKR等能力，推動(dòng)從成本工具向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。

AI BPO（業(yè)務(wù)外包）模式也將在未來(lái)一到兩年，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化突破，從“交付工具”走向“交付結(jié)果”，并通過(guò)“按結(jié)果付費(fèi)”的方式，在金融、客服、營(yíng)銷(xiāo)、電商等流程標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)快速擴(kuò)張。

具身智能機(jī)器人則將率先在揀選、搬運(yùn)、組裝等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；渴?，積累大量機(jī)器人第一視角數(shù)據(jù)與帶觸覺(jué)的操作數(shù)據(jù)，構(gòu)建“模型-本體-場(chǎng)景數(shù)據(jù)”的閉環(huán)飛輪。這一飛輪將驅(qū)動(dòng)模型能力迭代，最終推動(dòng)通用機(jī)器人邁向大規(guī)模落地。