上周A股漲勢進一步加速，雅下水電工程開工、海南自貿(mào)港全島封關運作和反內(nèi)卷主題擴散，上證指數(shù)放量沖關3600點，全A日均成交額上升至1.86萬億元。市場風格整體表現(xiàn)為：周期>成長>金融>消費。

　　金鷹基金表示，產(chǎn)業(yè)政策和國家級戰(zhàn)略規(guī)劃密集出臺，指數(shù)放量沖關壓力位。國內(nèi)方面，政治局會議前，重磅舉動輪番出臺提振經(jīng)濟復蘇信心，上周市場放量沖關壓力位。后續(xù)來看，政治局會議能否在近期政策組合上有所加碼，或?qū)笫袌霰憩F(xiàn)起關鍵作用。此外，經(jīng)濟數(shù)據(jù)和中報披露將主導市場的進一步方向選擇。當前短期產(chǎn)業(yè)政策預期較為樂觀，但6月社零增速放緩、地產(chǎn)投資承壓，企業(yè)盈利彈性受需求端制約的基本格局仍未扭轉(zhuǎn)。海外方面，特朗普以25億美元的翻修項目為由，近20年來美國總統(tǒng)的首次正式訪問美聯(lián)儲，加劇市場對美聯(lián)儲獨立性的擔憂。短期內(nèi)，7月底美聯(lián)儲議息會議維持利率不變的預期仍是主流預期，需關注對降息路徑的表述是否會軟化。同時，關注美歐能否在15%稅率上達成“協(xié)議，以及美國國債發(fā)行對利率的階段性壓力。

　　關注行業(yè)機會方面，金鷹基金建議均衡配置以應對潛在波動。具體而言，大金融方向，受8.1《穩(wěn)定幣條例》生效時點臨近，市場情緒活躍推動板塊放量上行，非銀等金融方向短期或可持續(xù)關注?？萍汲砷L方向，半年度業(yè)績預告期結(jié)束，世界人工智能大會（WAIC）落地，關注AI應用及半導體板塊的熱度回升。周期方向，期貨價格下跌或?qū)е?“反內(nèi)卷”熱度邊際減弱，但宏觀通縮背景下，相關政策仍會持續(xù)不斷，短期政治局會議會有相關表述，光伏、建材等虧成本的行業(yè)或仍值得保持關注。另一方面，創(chuàng)新藥、新消費等高景氣行業(yè)仍可在回調(diào)中布局。此外，全球貿(mào)易格局變動、美聯(lián)儲降息的不確定因素仍未終結(jié)，有色、軍工等對沖資產(chǎn)或仍有機會。

　　

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