昨天與幾位國內(nèi)來的學(xué)者聚談，聊當(dāng)前的日本經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)的后遺癥。

" 日本經(jīng)濟(jì)到底有沒有走出泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的陰影？" 這是大家十分關(guān)心的一個問題。我說，這個問題很難有一個標(biāo)準(zhǔn)答案，因為沒有一個統(tǒng)一的評估標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)我的觀察，日本從 1990 年開始出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰到如今，經(jīng)過 30 余年的掙扎與努力，已經(jīng)走出了崩潰的陰影，并開始進(jìn)入了新一輪崛起的軌道。但是，還沒有重新回到泡沫經(jīng)濟(jì)時代的輝煌歲月，甚至 " 重現(xiàn)輝煌 " 對于現(xiàn)在的日本來說，已經(jīng)是一個偽命題。

為什么這么說？

我們來看一組數(shù)據(jù)：

1，2024 年度，日本國家的財稅收入，已經(jīng)從 2010 年的 54 萬億日元，猛增到 75.2 萬億日元（約 3.65 萬億元人民幣），而且已經(jīng)實現(xiàn)了連續(xù) 5 年的遞增。尤其是在沒有增稅的情況下，24 年度比 23 年度凈增了 3 萬億日元。

2，2024 年度，上市企業(yè)中，全體 36 個行業(yè)中，有 75% 的行業(yè)（27 種行業(yè)）的純利潤，均比 23 年度出現(xiàn)了 5% 以上的增加。其中近三分之一的上市企業(yè)的凈利潤，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。

3，規(guī)模企業(yè)普遍加薪，加薪幅度達(dá)到 6-20%。部分企業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生入職首月薪水超過 30 萬日元（1.5 萬元人民幣）。

4，就業(yè)率創(chuàng)下泡沫經(jīng)濟(jì)以來新高，2025 年春季的大學(xué)畢業(yè)生的就業(yè)率高達(dá) 98%，高中（含中專與技校）畢業(yè)生的就業(yè)率也達(dá)到 98%。如今，日本社會到處缺人手。

5，2025 年上半年，外國游客人數(shù)突破 2000 萬人，全年將創(chuàng)下破 4000 萬人的新紀(jì)錄。

6，東京股市的日經(jīng)平均指數(shù)在 2012 年時是 8000 日元（日經(jīng)指數(shù)不是以 " 點 " 為單位），到上周五的 7 月 25 日，已經(jīng)達(dá)到 4 萬 1456 日元。

7，東京新建公寓樓的平均房價（以 2 室一廳標(biāo)準(zhǔn)計算），已經(jīng)從 2019 年時的 7638 萬円（約 370 萬元人民幣），上升到 2025 年上半年的 1 億 3064 萬日元（約 634 萬元人民幣）。同比 2024 年上半年又增加了 20.4%。

從以上這些實實在在的數(shù)據(jù)，與東京街頭熙熙攘攘的人群體感，可以感受到日本經(jīng)濟(jì)的 " 一路向陽 " 的景氣。

但是，為什么，日本社會還有一種觀點，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)依然處于 " 沉淪 " 的階段呢？

最大的原因，是因為日本老百姓的 " 體感 " 遠(yuǎn)沒有達(dá)到 " 幸福 " 的標(biāo)準(zhǔn)。

因為美元的加息，日本遭到大幅貶值。由于日本 95% 的石油天然氣和 60% 以上的農(nóng)副產(chǎn)品依靠進(jìn)口，日元貶值導(dǎo)致生產(chǎn)資料成本和物價高漲，企業(yè)加薪水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上物價上漲的步伐，年金增幅減弱，因此，日本底層的老百姓反而感覺生活日益艱難。

沒有讓老百姓擁有 " 獲得感 "，擱在任何一個國家里，社會都會產(chǎn)生一種不滿的情緒，日本也一樣。

其實，我們冷靜觀察日本社會，會發(fā)現(xiàn)，日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰雖然已過去三十余載，并出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新曙光，但是，一夜繁華落盡，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰留下的不僅是一地狼藉，更是一系列深遠(yuǎn)而復(fù)雜的社會、經(jīng)濟(jì)后遺癥。這些后遺癥如同慢性病，潛伏在日本社會的肌體之中，至今仍在影響著這個國家的走向。

這就是目前這個列島面臨的 " 日本病 "。

這個 " 日本病 " 就是泡沫經(jīng)濟(jì)的后遺癥，具體表現(xiàn)為三大癥狀：

泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，日本經(jīng)濟(jì)陷入長期低迷，工資水平幾乎停滯不前。1980 年代末，日本人均年收入曾高居世界前列，但 1990 年代初的金融危機(jī)讓企業(yè)背負(fù)沉重債務(wù)，銀行不良貸款堆積如山。為了自保，企業(yè)大幅削減成本，工資增長成為犧牲品。三十年過去，日本的平均工資幾乎未見明顯提升。根據(jù)日本厚生勞動省數(shù)據(jù)，2024 年的日本全職勞動者（含臨時工）的平均年收入約為 460 萬日元（約 22.3 萬元人民幣），與 1990 年代初相比幾乎持平，而同期美國等發(fā)達(dá)國家的工資水平已翻倍，中國更是翻了 10 余倍。

這種 " 工資冰河期 " 不僅讓普通日本人的生活質(zhì)量停滯，也削弱了消費能力。年輕人面對高昂的生活成本和微薄的收入，選擇不戀、不婚、不育的 " 三不主義 "，進(jìn)一步加劇了社會問題。企業(yè)不愿大幅加薪的背后，是對世界經(jīng)濟(jì)前景不確定性的謹(jǐn)慎預(yù)期，這種保守心態(tài)至今仍未完全消散。

泡沫經(jīng)濟(jì)時期，日本曾是全球科技的領(lǐng)跑者。索尼的隨身聽、東芝的半導(dǎo)體、松下的家電，無不風(fēng)靡全球。然而，崩潰后的經(jīng)濟(jì)低迷讓日本企業(yè)喪失了創(chuàng)新的銳氣。巨額債務(wù)迫使企業(yè)削減研發(fā)預(yù)算，優(yōu)先考慮短期生存而非長期突破。與此同時，美國的硅谷和中國、韓國等競爭對手迅速崛起，搶占了半導(dǎo)體、顯示面板等領(lǐng)域的制高點。

以半導(dǎo)體為例，1980 年代日本占據(jù)全球市場份額的 50% 以上，但如今已不足 10%。年輕人創(chuàng)新熱情被 " 失敗零容忍 " 的社會文化壓制，日本逐漸從 " 技術(shù)大國 " 滑向 " 技術(shù)追趕者 "。

泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的另一個深遠(yuǎn)后遺癥是人口結(jié)構(gòu)的惡化。經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致年輕人收入微薄，生活壓力陡增，結(jié)婚率和生育率持續(xù)下降。根據(jù)日本總務(wù)省數(shù)據(jù)，2024 年日本的平均生育率（TFR）僅為 1.2，遠(yuǎn)低于世代更替所需的 2.1。與此同時，老齡化加速推進(jìn)，65 歲以上人口占比已超過 29%，位居全球之首。

少子老齡化讓日本勞動力市場萎縮，社會保障體系不堪重負(fù)。養(yǎng)老金和醫(yī)療支出激增，而稅收基礎(chǔ)卻因人口減少而萎縮。年輕人不僅要養(yǎng)活自己，還要為龐大的老年群體 " 埋單 "，這進(jìn)一步加劇了他們的經(jīng)濟(jì)壓力和社會不滿。曾經(jīng)充滿活力的日本社會，如今被 " 低欲望社會 " 的標(biāo)簽所籠罩。

如何醫(yī)治泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的后遺癥？

不僅需要政府與企業(yè)大量資金的投入，更需要國民精神的撫慰與文化的再塑，一切都需要漫長的時間。尤其是社會心態(tài)的轉(zhuǎn)變更為關(guān)鍵——日本需要從 " 守成 " 轉(zhuǎn)向 " 創(chuàng)新 "，從 " 穩(wěn)定 " 轉(zhuǎn)向 " 冒險 "。否則，這場始于 1990 年代的慢性病，還將繼續(xù)拖累日本的未來。

一味追求經(jīng)濟(jì)繁榮，缺乏穩(wěn)健的政策和長遠(yuǎn)的眼光，無論是對于一個國家，還是一家企業(yè)，換來的代價，不僅沉重，而且難以治愈。這便是 " 日本的教訓(xùn) "！