北京時間7月25日凌晨，美股周四收盤漲跌不一，道指下跌逾300點，納指與標普500指數再創(chuàng)新高。美股屢創(chuàng)新高之后，繼續(xù)看漲。投資者關注特朗普與美聯(lián)儲的持續(xù)交鋒。美國上周初請失業(yè)金人數小幅下降。

　　道指跌316.38點，跌幅為0.70%，報44693.91點；納指漲37.94點，漲幅為0.18%，報21057.96點；標普500指數漲4.44點，漲幅為0.07%，報6363.35點。

　　周四盤中，標普500指數最高上漲至6381.31點，綜合指數最高上漲至21113.10點，均創(chuàng)盤中歷史新高。

　　母公司Alphabet股價上漲，該公司第二季度盈利與收入雙雙超預期，助力標普500和納斯達克指數走強。

　　但和“科技七巨頭”成員業(yè)績欠佳，尤其是后者汽車收入連續(xù)兩個季度下滑，令指數漲幅受到拖累。

　　投資者同時關注美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲的持續(xù)交鋒。白宮表示，特朗普將于周四訪問美聯(lián)儲，進一步對美聯(lián)儲主席鮑威爾的施壓行動。

　　這將是近二十年來美國總統(tǒng)首次正式造訪美聯(lián)儲。

　　特朗普在Truth Social發(fā)帖稱，他到訪美聯(lián)儲大樓時美聯(lián)儲主席鮑威爾會在場。

　　據特朗普的貼文，參議員Tim Scott、參議員Thom Tillis、白宮管理與預算辦公室主任Russ Vought、美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）局長Bill Pulte、白宮副幕僚長James Blair、白宮官員Will Scharf，以及其他建筑專業(yè)人士也將出席。

　　美股屢創(chuàng)新高之后 摩根大通交易部門預計還能再“上一大步”

　　隨著美股近日屢次刷新歷史新高，市場樂觀情緒也隨之升溫。

　　標普500指數近期屢創(chuàng)新高，可能正在引發(fā)對股價被高估以及“迷因股”泡沫再現(xiàn)的擔憂，但摩根大通的交易部門并不擔心。相反，該部門預計，美股的強勁漲勢將持續(xù)下去。

　　“盡管看漲尚未成為共識，但客戶溝通顯示，即便原本偏空的投資者也開始放棄立場，”該行全球市場情報主管Andrew Tyler在周四開盤前的報告中表示。

　　Tyler表示，近期貿易協(xié)議取得進展、經濟數據有利、并購活動回暖，應該會繼續(xù)推動美股上漲。從技術面來看，本輪反彈還受到動量交易解除和迷因股熱潮的共同推動，使得交易員難以維持空頭頭寸。

　　Tyler表示，如果宏觀經濟數據保持穩(wěn)健，美歐達成貿易協(xié)議，市場甚至可能再“上一大步”。

　　盡管市場對投資者“非理性繁榮”推動的美股泡沫越發(fā)擔憂，但Tyler仍持樂觀態(tài)度。標普500指數周四繼續(xù)上漲，有望在19個交易日內創(chuàng)下第10個紀錄。

　　市場中投機性板塊表現(xiàn)火熱，Cathie Wood旗下Ark Innovation交易所交易基金（ARKK） —— 衡量不盈利的科技股表現(xiàn)的指標 —— 過去三個月上漲了61%，所謂的迷因股再現(xiàn)疫情時的狂熱。

　　Tyler建議買入大型科技股、周期性股票和高貝塔股票，同時通過標普500指數看跌期權以及與Cboe波動率指數（VIX）掛鉤的產品進行對沖。而且他并非唯一一個持這種看法的人。城堡證券股票及衍生品策略主管Scott Rubner預計美股上漲將延續(xù)到9月，建議交易員抓住上行機會，秋季再進行對沖。

　　巴克萊衍生品主管Stefano Pascale整個夏季都在提示市場過度樂觀，但就連他也認為，這種熱情持續(xù)時間可能長于預期，建議客戶利用期權把握可能出現(xiàn)的波動上行。

　　不過美國知名投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister提醒投資者，不宜對當前漲勢過度樂觀。

　　Bannister認為，盡管美股自4月份暴跌后出現(xiàn)回升，但2025年下半年美股或面臨動蕩。他將標準普爾500指數的年底目標價定為5500點（為華爾街最低），這意味著該基準指數較當前水平可能下跌約14%。

　　市場還在關注貿易談判的最新進展

　　周二晚間，特朗普在Truth Social發(fā)文稱，美國政府已與日本達成“大規(guī)模協(xié)議”，將對日本出口至美國的商品征收15%“互惠關稅”。

　　白宮周三公布了特朗普所說的美日新貿易協(xié)議的具體條款：將對日本出口至美國的商品實施15%的對等關稅，同時分階段降低美國汽車進口關稅。日本方面承諾5500億美元對美投資，預計華盛頓將獲得其中大部分收益。

　　白宮新聞秘書卡羅琳-萊維特表示，美國總統(tǒng)特朗普將自行決定日本5500億美元對美投資的使用范圍，她稱，日本的投資是美日貿易協(xié)議的一部分，特朗普將把這一投資用于能源、芯片、關鍵礦產、制藥和造船等關鍵行業(yè)，美國將保留該5500億美元基金投資利潤的90%。

　　當有關美國與歐盟談判取得進展的報道公布后，主要股指再獲助力。據媒體引述談判知情外交官證實了這一進展，美國可能將對歐盟輸美商品同樣征收15%關稅。

　　沃頓商學院金融學教授、WisdomTree高級經濟學家Jeremy Siegel表示：“這些關稅談判方面的進展，有助于維持投資者樂觀情緒。隨著協(xié)議陸續(xù)達成，市場前景正變得清晰，這無疑是利好因素，也將繼續(xù)推動美股保持上漲動能?！?/p>

　　國際貿易保護主義門檻正在抬升。美國總統(tǒng)特朗普周三證實，其全面新關稅體系起征稅率將定為15%——而非此前暗示的10%——對“與我們相處不太融洽的國家”甚至可能高達50%。

　　特朗普的最新關稅稅率預計將于8月1日生效，150多個國家將收到正式通知。

　　在華盛頓舉行的人工智能（AI）峰會上，特朗普明確表示不會進行復雜談判：“我們將實施直接、簡單的關稅”。特朗普的表態(tài)標志著美國正轉向更單邊化、立場更強硬的貿易框架。

　　部分盟國已開始緊急止損。日本在同意取消對美國商品的限制并支持5500億美元投資基金后，成功將關稅從威脅性稅率25%降至15%。

　　據報道，韓國正談判類似協(xié)議，希望將汽車關稅上限鎖定在15%。目前稅率為19%的菲律賓也在爭取同等標準。

　　就連歐盟也進入特朗普所稱的“嚴肅”談判階段以避免更高關稅——前提是必須向美國企業(yè)進一步開放市場。這些先行者的行動表明：想要優(yōu)惠稅率，就必須預付代價。

　　特朗普最新關稅政策中，最大變數是越南。越南政府內部評估顯示，如果接受特朗普的新關稅政策，其對美出口可能驟降三分之一。這對深度依賴美國貿易的經濟體堪稱重創(chuàng)。

　　對投資者而言，這意味著全球出口企業(yè)波動性加劇，尤其是電子、汽車和服裝等行業(yè)。隨著關稅通知函大規(guī)模發(fā)出，連鎖反應可能迅速顯現(xiàn)——包括財報壓力、供應鏈中斷和估值重估。依賴國際貿易的企業(yè)或許該系好安全帶了。

　　海外央行消息面，歐洲央行維持利率不變，等待特朗普關稅政策明朗化。在通脹率達到2%且與美國進行的貿易談判持續(xù)給經濟蒙上陰影之際，歐洲央行逾一年來首次維持利率不變。

　　歐洲央行宣布將存款利率被維持在2%的水平，這一結果與接受調查的絕大多數分析師的預測一致，此前連續(xù)七次會議降息。由于最終關稅水平仍缺乏明確性，歐洲央行未就未來政策措施提供任何指引。

　　經濟數據

　　美國勞工部周四報告稱，上周首次申請失業(yè)金人數小幅下降，美國企業(yè)裁員人數維持低位。

　　截至7月19日當周，經季節(jié)性調整的初請失業(yè)金人數降至21.7萬，較前值減少4000人，低于預期的22.7萬。滯后一周的續(xù)請失業(yè)金人數基本持平，微增4000人至195.5萬。

　　美國6月新房銷售依然疲軟，雖然建筑商大量使用銷售激勵措施，仍未能吸引因高成本而望而卻步的買家。

　　根據周四發(fā)布的政府數據，6月份新建單戶住宅簽約量增長0.6%，達到折合成年率62.7萬套。這一數字低于接受彭博調查的經濟學家65萬套的預測中值 。

　　6月的數據表明，即使使用了激勵措施和補貼客戶的按揭利率等可能威脅利潤率的做法，美國的住房建筑商仍然難以抵消房價和借貸成本均居高不下的惡劣局面。

　　本周，總部位于亞特蘭大的PulteGroup公司公布的盈利好于預期，盡管其訂單增長有所放緩。該公司高管在財報電話會議上表示，銷售激勵措施目前已占房屋總銷售價格的8.7%，是“正?！奔钏降膬杀抖唷?/p>

　　首席執(zhí)行官Ryan Marshall在電話會議上表示：“我懷念那種激勵負擔更正常、大約在3%到3.5%之間的時期。希望未來幾年，我們能回到那種水平。”

　　一項行業(yè)調查顯示，6月有37%的房屋建商表示已開始降價，而這一比例在7月進一步上升，創(chuàng)下自2022年以來的月度數據新高。調查還顯示，受購房負擔能力限制影響，潛在買家的看房流量持續(xù)疲軟，上月二手房銷售也同樣受到抑制。

　　焦點個股

　　特斯拉股價大幅下跌，公司第二季度營收224.96億美元，凈利潤同比下降16%。美國總統(tǒng)特朗普周四否認他試圖摧毀昔日盟友馬斯克的商業(yè)帝國，以報復兩人因稅改法案而產生的爭端。

　　谷歌母公司Alphabet第二季度總營收為964.28億美元，與上年同期的847.42億美元相比增長14%，不計入匯率變動的影響為同比增長13%；按照美國通用會計準則，Alphabet第二季度凈利潤為281.96億美元，與上年同期的236.19億美元相比增長19%；每股攤薄收益為2.31美元，與上年同期的1.89美元相比實現(xiàn)增長。

　　Alphabet第二季度營收和每股攤薄收益均超出華爾街分析師此前預期，YouTube廣告和谷歌云營收也都超出預期，從而推動其盤后股價上漲逾3%。

　　Alphabet提高全年資本支出至850億美元。

　　美國總統(tǒng)特朗普表示，他曾考慮拆分英偉達公司，以增強AI芯片領域的競爭，但后來發(fā)現(xiàn)“置身這個行業(yè)并不容易”。特朗普周三在華盛頓舉行的AI峰會上表示：“我說過‘我們要拆分這家公司’，但那時我還沒有了解情況?！?/p>

　　特朗普表示，助手們告訴他，拆分英偉達“難度很大”，這家公司相對于所有競爭對手擁有巨大的優(yōu)勢，需要數年時間才能拉平。他補充道：“我認為我們可以介入，比如拆分一下，加強一些競爭，但我后來發(fā)現(xiàn)，置身這個行業(yè)并不容易?！?/p>

　　特朗普隨后贊揚了出席此次活動的英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛。

　　據報道，正在對其旗艦軟件開發(fā)產品Visual Studio進行一次重大更新，將提供一款免費的開源代碼編輯器VS Code，和Windsurf等競爭對手已經借助該工具開發(fā)了自己的開發(fā)者工具。

　　在美推出了AppleCare One服務，用戶可以通過這項服務覆蓋多種蘋果旗下產品。每月繳納19.99美元，用戶就可以在一個服務中保護最多三種產品，并可以選擇隨時添加更多產品，每臺設備每月5.99美元。

　　首席執(zhí)行官蘇姿豐周三表示，美國亞利桑那州工廠生產的芯片成本價，要比在中國臺灣省生產的高出5%至20%。該公司預計今年底前會從臺積電亞利桑那州工廠獲得第一批芯片。

　　近日，有消息稱AWS亞馬遜云科技上海AI研究院調整解散。對此，7月24日，亞馬遜發(fā)言人表示：“經過對公司組織、發(fā)展重點及未來戰(zhàn)略方向的深入評估，我們決定對亞馬遜云科技部分團隊進行人員精簡。對我們來說做出這些決定是非常艱難的，我們將全力支持員工順利過渡。我們做出這些必要的決定，是為了持續(xù)投資、優(yōu)化資源，為客戶帶來更多的創(chuàng)新?！?/p>

　　IBM第二季軟件營收低于預期。

　　公司第二季度凈銷售額未達預期。

　　SaaS巨頭ServiceNow上調年度訂閱營業(yè)收入預測。