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　　來源：金十數據

　　洛杉磯地區(qū)上周末爆發(fā)的抗議移民和海關執(zhí)法局（ICE）突襲行動的示威活動，凸顯了無證工人遭打壓的現(xiàn)狀，以及移民（無論合法與否）對美國經濟的整體影響。德意志銀行指出，移民數量暴跌對經濟造成的負面供給沖擊，遠比特朗普實施的關稅政策更為嚴重。

　　特朗普動員加州國民警衛(wèi)隊保護移民官員免受抗議者沖擊的舉動，進一步放大了其對無證工人的打壓政策，以及勞動力供給驟降對經濟的沖擊。洛杉磯的抗議活動始于當地時間上周五，當時全副武裝的聯(lián)邦特工身著迷彩服、戰(zhàn)術背心和頭盔，乘坐裝甲車對一家服裝批發(fā)商展開突襲。這是近期全美范圍內一系列類似高調行動的最新一例。

　　同樣在上周五，美國勞工部發(fā)布的月度就業(yè)報告顯示，隨著外國出生工人數量出現(xiàn)自2020年以來最大的連續(xù)下滑，5月美國勞動力規(guī)模出現(xiàn)萎縮。而此前，拜登政府任內移民激增曾助推經濟活動升溫。

　　德意志銀行對美國海關和邊境保護局數據的分析顯示，自特朗普就職以來，西南邊境的月度移民攔截量已從2022年1月至2024年6月期間的平均20萬人驟降至1.2萬人。

　　德銀外匯研究主管喬治·薩拉維諾斯（George Saravelos）在報告中寫道：“盡管所有人都在關注關稅的影響，但美國經濟的真正問題在于移民崩潰：相比前幾年的水平下降了90%以上，相當于勞動力增長放緩超200萬人。這比關稅對經濟造成的負面供給沖擊更持久”。

　　盡管特朗普將就業(yè)增長疲軟作為美聯(lián)儲應降息的理由，但其移民打壓政策卻給了本已警惕關稅通脹效應的美聯(lián)儲又一個觀望的理由。這是因為勞動力增長放緩意味著經濟無需通過大量招聘來吸收額外供給。事實上，盡管今年月均就業(yè)增長已從2024年的25萬人冷卻至12.4萬人，但自去年夏季以來失業(yè)率始終徘徊在4.2%左右。

　　華爾街認為，維持失業(yè)率穩(wěn)定的就業(yè)增長“平衡線”正在下移。摩根士丹利指出，受驅逐和移民放緩影響，這一數值將從去年的21萬人、當前的17萬人降至今年底的9萬人。

　　德意志銀行警告，移民崩塌將對金融市場產生更廣泛影響，包括已受特朗普激進關稅政策沖擊的美元。

　　薩拉維諾斯表示：“去年我們曾寫道，美國正受益于高就業(yè)增長與低工資的‘黃金組合’，而這恰恰源于高移民數量。若近期移民趨勢持續(xù)，今年情況必將逆轉。正如2022年能源危機所示，負面供給沖擊對貨幣絕非好消息”。

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