美國(guó)最新就業(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)下修幅度創(chuàng)疫情以來(lái)最大，所顯現(xiàn)的勞動(dòng)力市場(chǎng)近月情況截然不同。

　　根據(jù)周五發(fā)布的7月就業(yè)報(bào)告，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）對(duì)5月和6月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合計(jì)下修近26萬(wàn)人。兩個(gè)月的修訂部分源于季節(jié)性調(diào)整問(wèn)題，但同時(shí)也反映出經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說(shuō)的整體回復(fù)率低的趨勢(shì)。

　　美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普馬上借機(jī)在社交媒體上把此次修正稱作“重大錯(cuò)誤”，并表示他已“解雇”勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)Erika McEntarfer。

　　本次數(shù)據(jù)下修中很大一部分來(lái)自州和地方政府的教育行業(yè) —— 此前該領(lǐng)域大幅提振6月就業(yè)數(shù)據(jù)，但一個(gè)月后就幾乎全被修正。BLS表示，這些行業(yè)約占此次修正的40%，并且“主要是由于首次發(fā)布后新增/修正樣本數(shù)據(jù)的例行納入”。

　　這揭示了更引人關(guān)切的深層趨勢(shì)問(wèn)題，即回復(fù)率的下降，這個(gè)問(wèn)題不僅限于勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整體均面臨這一問(wèn)題。

　　BLS在三個(gè)月時(shí)間段內(nèi)對(duì)企業(yè)進(jìn)行就業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)查，提供回復(fù)的企業(yè)越多，掌握的情況越全面。但回復(fù)首次調(diào)查的企業(yè)比例已下降。近幾個(gè)月來(lái)，首次調(diào)查回復(fù)率屢屢跌破60% —— 低于疫情前通常約70%或更高的水平。

　　“數(shù)據(jù)缺的越多、來(lái)得越晚，大幅修正的可能性就越高，”Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif表示，“50%根本不夠?！?/p>

　　就業(yè)報(bào)告由兩項(xiàng)調(diào)查組成：一項(xiàng)是針對(duì)企業(yè)，提供就業(yè)數(shù)據(jù)，另一項(xiàng)是針對(duì)家庭，提供失業(yè)率數(shù)據(jù)。家庭調(diào)查的回復(fù)率也在下降。BLS表示，其分析師尚未發(fā)現(xiàn)回復(fù)率與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)修正之間有明確關(guān)系。

　　回復(fù)率多年來(lái)持續(xù)下降，因?yàn)楣妼?duì)繁瑣的調(diào)查應(yīng)接不暇，對(duì)政府與其他機(jī)構(gòu)的信任也在下降。統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)本來(lái)就在艱難應(yīng)對(duì)預(yù)算趨緊、人手制約，而且在特朗普政府中，這一問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)峻。

　　特朗普效應(yīng)？

　　資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管Derek Holt提出了回復(fù)率降低的另一潛在原因：所有這些改變都源于華盛頓。

　　“動(dòng)蕩之際，企業(yè)疲于應(yīng)對(duì)貿(mào)易、移民、財(cái)政及其他政策快速變動(dòng)帶來(lái)的影響，數(shù)據(jù)質(zhì)量有可能會(huì)進(jìn)一步被低回復(fù)率所削弱，”Holt在報(bào)告中表示。

　　在本次就業(yè)報(bào)告發(fā)布前，美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller在本周早些時(shí)候以“預(yù)期中的數(shù)據(jù)修正”作為他投票支持降息的理由之一，與多數(shù)同事意見(jiàn)相反。