美國勞工部統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)新增就業(yè)崗位7.3萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的11萬個(gè)，同時(shí)5月、6月的新增就業(yè)崗位總數(shù)被大幅下調(diào)，較之前公布的水平合計(jì)減少了25.8萬個(gè)，修正后，分別僅有1.4萬人和1.9萬人。8月1日，受7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期影響，降息預(yù)期升溫，金價(jià)直線飆升，COMEX黃金期貨價(jià)格一舉突破3400美元。

　　華源證券指出，下半年，預(yù)計(jì)美國貨幣政策變化將接力財(cái)政政策為黃金價(jià)格提供支撐，建議關(guān)注階段性配置機(jī)會(huì)。長期來看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線將在2025年持續(xù)催化，大國博弈背景下，央行增儲(chǔ)將對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐，金價(jià)上行動(dòng)能充足。

　　盤面上，8月4日，黃金股領(lǐng)漲，漲超6%，、漲逾4%，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）場內(nèi)價(jià)格盤中漲逾1．2%，現(xiàn)漲0．79%。

　　值得關(guān)注的是，根據(jù)基金公告，有色龍頭ETF實(shí)施基金份額拆分，拆分日為8月1日，拆分比例為1：2，即每1份基金份額拆成2份。基金拆分，是在基金資產(chǎn)總值不變的前提下，通過增加基金份額數(shù)量來降低基金單位凈值。對(duì)原基金持有人來說，個(gè)人資產(chǎn)總額不變，基金投資標(biāo)的不變。但能夠降低凈值，降低交易門檻。

　　拉長時(shí)間來看，有色龍頭ETF（159876）標(biāo)的指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲超22%，大幅跑贏市場。截至8月1日，有色龍頭ETF（159876）累計(jì)單位凈值1.2683元，為同標(biāo)的指數(shù)3只ETF中最高，這為其拆分提供良好基礎(chǔ)。

　　注：2025.1.1以來，截至2025.7.31，中證有色金屬指數(shù)累計(jì)上漲22.68%，大幅跑贏上證指數(shù)（6.61%）、滬深300（3.58%）等主要寬基指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司、滬深交易所等，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025.1.1-2025.7.31。中證有色金屬指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　【有色金屬為什么這么強(qiáng)？】主要有四方面驅(qū)動(dòng)：

　　一、【反內(nèi)卷政策護(hù)航】工信部宣布，將出臺(tái)有色金屬等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案。該政策被視為2016年供給側(cè)改革的延續(xù)。

　　二、【業(yè)績預(yù)喜】截至7月31日，中證有色金屬指數(shù)覆蓋的60家上市公司中，已有27家披露2025年中報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中22家預(yù)告盈利，占比超八成；22家預(yù)告凈利潤同比正增長，10家預(yù)告凈利潤預(yù)計(jì)翻倍增長，展現(xiàn)公司經(jīng)營韌性。

　　三、【全行業(yè)漲幅第一】截至7月31日，有色金屬板塊年內(nèi)累計(jì)上漲24.91%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，漲幅斷層第一！

　　四、【估值低位】截至7月底，中證有色金屬指數(shù)市凈率為2.36，位于上市以來42.3%分位點(diǎn)的歷史較低位置。指出，當(dāng)前有色金屬行業(yè)估值維持偏低水平，行業(yè)估值修復(fù)值得期待。

　　展望2025下半年，國投證券看好有色金屬板塊的投資機(jī)會(huì)。黃金有望受益于美元信用走弱和美國降息預(yù)期增強(qiáng)。銅冶煉原料供給受限，需求具備長期韌性，看好銅價(jià)中樞上移。預(yù)計(jì)出口逐步放開、需求持續(xù)增長、供給剛性下，稀土價(jià)格有望迎來上漲。

　　未來產(chǎn)業(yè)‘金屬心臟’，現(xiàn)代工業(yè)‘黃金血液’！按照申萬三級(jí)行業(yè)口徑，截至7月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動(dòng)跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、鋁、黃金、稀土、鋰行業(yè)權(quán)重占比分別為24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，相對(duì)于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

【宏觀驅(qū)動(dòng)】	黃金	美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期+地緣擾動(dòng)引發(fā)避險(xiǎn)需求+央行增持
【戰(zhàn)略安全】	稀土、鎢、銻	戰(zhàn)略金屬受益于全球博弈
【政策護(hù)航】	鋰、鈷、鎳	“反內(nèi)卷”邏輯影響，板塊迎來估值修復(fù)
【供需格局】	銅、鋁等工業(yè)金屬	新興產(chǎn)業(yè)需求釋放+供給增量有限，供需緊平衡

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13，指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。